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【20天19板*ST信威发风险提示】 20天19板*ST信威风险提示:公司前三季度已亏损158.58亿元,股票可能被暂停上市;5G基金能否成功实施存在重大不确定性;公司海外项目担保风险敞口金额约为17亿元,表内有息负债本金合计约为92亿元,不排除发生债务违约的风险。 值得注意的是,因自身问题,*ST信威2019年7月复牌后连续43个交易日跌停,至此番连续大涨前的跌幅超过90%。此番大涨后,*ST信威总市值达到98亿元,然而其在2019年前三季度亏损近160亿元,2019年9月底的净资产为-87%。 重组与增发 【国发股份:拟实施重大资产重组及关联交易】国发股份拟向康贤通、菁慧典通等8名股东发行股份及支付现金的方式,购买其持有的标的公司99.9779%股权。按预计估值测算的标的资产交易价格为35,569.32万元。公司拟采取询价方式向不超过10名特定投资者非公开发行股份募集配套资金不超过 10,000万元。交易完成后,公司进入分子诊断及司法鉴定业务领域,拓宽上市公司的主营业务范围,优化上市公司的业务布局。公司股票将于2020 年1月6日上午开市起复牌。 【建设机械:定增事项获得证监会核准】建设机械于2020年1月3日收到中国证监会《关于核准陕西建设机械股份有限公司非公开发行股票的批复》:核准公司非公开发行不超过165,558,692股新股。 【晋亿实业:定增事项获得证监会核准】晋亿实业于近日收到中国证监会出具的《关于核准晋亿实业股份有限公司非公开发行股票的批复》:核准公司非公开发行不超过158,538,000股新股。 重大事项 【招商港口:股票期权激励计划获得国务院国资委批复】近日,招商港口收到公司实际控制人招商局集团有限公司转发的国务院国有资产监督管理委员会《关于招商局港口集团股份有限公司实施股票期权激励计划的批复》:原则同意招商港口实施股票期权激励计划,原则同意招商港口股票期权激励计划的业绩考核目标。 【翔港科技:公开发行可转债申请获得证监会核准】2020年1月3日,翔港科技收到中国证监会《关于核准上海翔港包装科技股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》:核准公司向社会公开发行面值总额2亿元可转换公司债券,期限6年。 投资与经营 【鱼跃医疗:收购六六视觉95.95%股份完成交割】此前,鱼跃医疗拟以自有资金3,742.23225万元收购六六视觉95.95%的股份并授权管理层与六六视觉原股东阳中机械、西安恒瑞、茹脐华、杨霁威,共计4方签署股份转让协议。截至本公告披露日,《股份转让协议》已签署并生效,交易标的股份已完成过户,六六视觉成为公司控股子公司,本次收购的交割事宜已完成。 【深南电路:拟10.64亿元增资南通子公司加快募投项目实施】为加快募投项目实施,深南电路拟对可转债募投项目“数通用高速高密度多层印制电路板投资项目(二期)”实施主体南通深南电路进行增资,增资额10.64亿元。另外,公司拟2亿元对全资子公司无锡深南电路增资。 【中电兴发:全资子公司收到1.1亿元中标通知书并签订合同】安徽中电兴发与鑫龙科技股份有限公司于2020年1月3日收到全资子公司北京中电兴发科技有限公司的告知函,告知函内容为:北京中电兴发作为联合体成员单位中标中方县城乡建设用地增减挂钩项目,近日已收到中标通知书并与中方县自然资源局签订了《中方县城乡建设用地增减挂钩项目政府采购合同》,合同总价暂定为人民币119,600,000.00元。 【风范股份:中标2.44亿元南方电网项目】风范股份成为南方电网公司2019年主网线路材料第三批框架招标项目的中标人,中标金额约2.44亿元,约占公司2018年营业收入的12.26%。 【汇金通:中标南方电网9千万元项目】中国南方电网有限责任公司在阳光电子商务平台公布了《南方电网公司2019年主网线路材料第三批框架招标项目结果公告》,青岛汇金通电力设备股份有限公司中标金额约9,693.75万元。 【成都路桥:中标1.94亿元农村公路路网建设项目】遂宁市公共资源交易服务中心于2020年1月3日发布了“遂宁市农村公路路网建设项目(一期)龙凤镇机场村至仁里镇小河洲村(圣平岛大桥(小河洲渡改桥))”项目的公开招标评标结果公示,成都路桥为该项目中标候选人第一名。本项目投标报价为19,466.61万元。 【龙马环卫:中标2.4亿元城区环卫保洁和绿化管养综合服务市场化项目】龙马环卫于近日收到广东省政府采购中心发布的《中标通知书》。公司中标揭阳市榕城区环卫保洁和绿化管养综合服务市场化项目,合同总金额241,525,317.00元。 【大庆华科:签订重大合同】大庆华科经公司第七届董事会2019年第四次临时会议审议通过、2019年第二次临时股东大会审议批准,2019年12月30日大庆华科与华垣公司在黑龙江省大庆市签订了《液体产品(原料)供应协议》。 【恒逸石化:预计2019年净利同比增加43%至58%】恒逸石化2019年度预计归属于上市公司股东的净利润为28亿至31亿元,比上年同期增长42.71%至58.00%。业绩增长主要得益于公司“一带一路”重点项目投产,主营产品竞争力继续增强,产品毛利率持续保持良好水平。 【恒华科技:预计2019年净利同比增加10%至35%】恒华科技2019年度预计归属于上市公司股东的净利润为2.99亿至3.67亿元,比上年同期增长10%至35%。业绩增长主要得益于公司按照年度经营计划有序推进各版块业务,并根据市场情况及时调整版块之间的业务布局。 【华能水电:2019年完成发电量同比增加28%】根据华能水电统计,截至2019年12月31日,公司装机容量2,318.38万千瓦,2019年澜沧江流域来水量小湾断面同比偏枯18%。2019年全年完成发电量1,044.06亿千瓦时,同比增加27.76%,上网电量1,036.81亿千瓦时,同比增加27.80%。发电量增加的主要原因是:产能进一步扩大,电量需求同比增加等。 【圣农发展:上调业绩预告 2019年净利同比预增171%-179%】圣农发展(002299)1月3日晚间向上修正2019年度业绩预告,预计全年实现净利润40.8亿-42亿元,同比增长171.01%-178.98%。此前预计净利润为37.05亿-38.05亿元。报告期内,白羽肉鸡行业供给持续紧张,需求增长势头未减,行业鸡肉价格整体上升明显,公司销售产品价格亦超出先前预期。 增持与减持 【易明医药:大股东拟减持不超6%股份】易明医药持股8.28%的股东华金天马计划在自减持公告披露之日起15个交易日后的6个月内以集中竞价方式减持本公司股份不超过3,864,200股,占本公司总股本的2%;自减持公告披露之日起15个交易日后的6个月内以大宗交易方式减持本公司股份不超过7,728,400股,占本公司总股本的4%。 【先锋电子:控股股东拟减持不超6%股份】先锋电子控股股东石政民先生的《股份减持计划告知函》,石政民先生目前持有公司股份70,916,132股,占公司总股本的47.28%,计划在本公告披露之日起15个交易日后的6个月内(窗口期内不减持),通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份合计不超过9,000,000股,占公司总股本的6%。 【华正新材:股东拟减持不超5.57%股份】浙华正新材持股5%以上股东钱海(金麒麟分析师)平先生持有公司股份7,211,000股,占公司总股本的5.57%。因个人资金需求,拟在本减持计划公告之日起十五个交易日后的六个月内,以集中竞价、大宗交易等法律法规允许的方式减持其所持公司股份不超过7,211,000股,即不超过公司总股本的5.57%。 【天华超净:天华超净控股股东拟减持不超3%股份】天华超净持有股份191,564,067股(占公司总股本比例34.75%)的控股股东裴振华计划6个月内,以大宗交易或集中竞价方式减持公司股份合计不超过16,538,200股,即合计不超过公司总股本的3.00%。 【永鼎股份:控股股东拟减持不超2%股份】永鼎股份控股股东永鼎集团因自身资金需求,计划自本公告发布之日起15个交易日后的6个月内,拟通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过24,908,948股,即不超过公司总股本的 2%。 【春秋电子:股东拟减持不超2%股份】春秋电子股东海宁春秋由于自身资金需要,拟减持持有的公司股份不超过5,479,700股,占公司总股本的2%,期限为自公告发布之日起15个交易日后的6个月内,并遵守任意连续90日内,减持股份的总数不超过公司股份总数的1% 【博敏电子:控股股东拟减持不超1.14%股份】博敏电子控股股东、实控人之一谢小梅谢小梅女持有公司股份36,038,700股,占公司总股本的11.44%。谢小梅女士拟自本公告披露之日起的15个交易日后的6个月内通过集中竞价方式减持,或自本公告披露之日起的3个交易日后的6个月内通过大宗交易方式减持计划减持不超过360.39万股,即不超过公司总股本的1.14%。 【宏盛股份:股东拟集中竞价减持不超0.465%股份】宏盛股份持股0.465%的股东盐城中科,计划采用集中竞价方式减持的,自减持计划披露公告之日起15个交易日之后的6个月内,减持不超过465,000股,即不超过公司总股本的0.465%。 【格力地产:已耗资3.46亿元回购3.38%股份】格力地产第四次回购股份已累计回购6971.56万股,占公司总股本的3.38%,购买的最高价为5.36元/股、最低价为4.43元/股,已支付总金额为3.46亿元。 其他事项 【良信电器:取得韩国知识产权局颁发的2项专利证书】良信电器于近日取得韩国知识产权局颁发的2项发明专利证书:旋转式双断点开关接触系统接线改良结构和一种旋转式开关的操作机构。上述专利的取得不会对我公司生产经营产生重大影响,但在一定程度上有利于发挥我公司的自主知识产权优势,促进技术创新,提升公司的竞争能力。 【卫信康:子公司获得两个药品注册批件】卫信康全资子公司内蒙古白医制药近日收到国家药监局核准签发的门冬氨酸钾镁注射液《药品注册批件》和复方电解质注射液(Ⅱ)《药品注册批件》。 【博汇纸业:总经理陈春福先生辞职】博汇纸业董事会于2020年1月2日收到公司总经理陈春福先生的书面辞职报告。陈春福先生因个人原因申请辞去公司总经理的职务,辞职后将不在本公司担任职务。 【中原证券:变更公司章程重要条款获得核准批复】近日,公司收到中国证券监督管理委员会河南监管局下发的《关于核准中原证券股份有限公司变更章程重要条款的批复》,核准公司变更《公司章程》的重要条款。公司将根据该批复依法办理工商变更登记。 【中国人寿:监事任职资格获中国银保监会北京监管局核准及监事辞任】中国人寿近日收到中国银保监会北京监管局《关于王晓青任职资格的批复》。根据该批复,中国银保监会北京监管局已核准王晓青女士担任本公司职工代表监事的任职资格。王晓青女士的任职自2019年12月27日起生效。因工作调动,宋平先生已于2020年1月3日向本公司监事会提出辞任本公司职工代表监事职务,该辞任于同日起生效。 【天鹅股份:收到剩余3000万元老厂区土地收回补偿款】天鹅股份于2020年1月3日收到山东鸿鹄农业开发有限公司转付的济南市小清河开发建设投资有限公司支付的老厂区剩余土地补偿款3,000万元。截至本公告披露日,公司老厂区土地补偿款已全部到账,累计收到补偿款10,387.47万元。 【光大银行:累计22.8万股光大转债完成转股占转股前总股本0.0005%】截至2019年12月31日,累计已有人民币965,000元光大转债转为本行A股普通股,累计转股股数为228,101股,占光大转债转股前本行已发行普通股股份总额的0.0005%。尚未转股的光大转债金额为人民币29,999,035,000元,占光大转债发行总量的比例为 99.9968%。 停复牌 下一交易日起停牌:暂无 下一交易日起复牌:国发股份 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

原标题:源乐晟投资今天发声:市场给这种公司估值非常低,2020可能形成头部企业慢牛格局 来源:聪明投资者 “随着中国经济增速降低,我们看到绝大部分行业里,盈利比较好的往往就是头部公司。只有个别成长性比较好的新兴行业会是一个整体性的机会。但是对于绝大部分行业来讲,都是结构性的机会。” “如果刚才讲到的中国结构经济结构的改革、监管以及政策部门给市场的预期没有混乱的话,过去几年形成的一个经济特征、市场特征,在2020年甚至往后很长时间都会持续,有可能会形成一个这些头部企业的慢牛格局。” “有可能这个市场对某些东西过于乐观,但对某些东西有可能过于悲观。比如说很多传统的行业的头部企业集中度上升带来的持续盈利增长,市场对于这种公司给予的估值是非常低的。” “明年有可能有一个可能向上的风险,就是中国的经济有可能比大家想的韧性或者弹性要更好。” 以上,是源乐晟投资创始合伙人、投决会主席曾晓洁,创始合伙人、投资经理吕小九,合伙人、投资经理杨建海在今天的2020策略会上,给出的最新精彩观点。 三位基金经理回顾了过去一年的A股市场,总结了源乐晟投研上的变化,在他们看来,当下的A股市场已经发生了变化,未来可能形成头部企业慢牛格局。 以下是全文,聪明投资者分享给大家。 优质龙头公司股指中枢系统性上抬 主持人:请回顾一下2019年的A股市场。 曾晓洁:总体来说,2019年市场总体表现比较好,公募、私募的业绩表现都是仅次于2009年的。 2019年我总结了几个特点: 第一,市场风格不明显。 历史上是有些年份大票好,有些年份小票好,但去年是只要基本面比较好,不论大票还是小票都会涨,这其实是一个比较正常市场的表现。 第二,市场风险偏好水平的提升非常明显。 比如2018年一些政策或中美摩擦的时候,市场就过度悲观,但在2019年,即便中美摩擦加剧,但市场短期冲击后很快就能恢复,风险偏好明显提升。背后的原因是全球信用的扩张。 这就涉及到第三个特点,2019年A股的估值扩张显著。 2018年优秀企业盈利没有低于市场预期,但估值的收缩带来市值的收缩、股价的下跌。2019年这些企业盈利稳定增长,并没有超预期很多,但是估值扩张很明显,很多扩张了50%,甚至100%,背后的原因就是对2018年的估值修复。 如果拉长时间,2018年和2019年整体来看,只要业绩成长确定的优秀企业,2018年即便股价下跌,2019年也修复回来了。 主持人:现在的A股市场与过去有哪些不一样的地方? 吕小九:如果把2017年、2018年、2019年整体来看,优质的龙头公司,不论出于大行业还是小行业、成熟行业还是新兴行业,估值中枢都是系统性上抬。 这主要是受到两个重要原因的影响,第一个原因就是有很多海外机构的基金,进入A股市场,他们的要求回报率是那么高的,或者说比较稳健的。 第二个原因,这些长钱的视野会看的更长远,对于企业的估值,只要长期的确定性强,就愿意给更高的估值,所以我们看到表达的结果就是分化很严重,不同行业的表现,一个行业里面不同行业地位的公司的表现都有非常明显的差异。 这可能是现在A股市场和以前最大的不同,需要我们在投资的思路上、方法上引起很大的重视。 A股绝大多数行业是结构性几乎 个别成长性好的新兴行业是整体性机会 主持人:A股市场总体是在向基本面回归,那市场转变的原因来自哪些方面? 杨建海:我们确实观察了这个现象,这个现象背后一个非常重要的原因是整个A股市场在往机构化方向去发展。 从全球成熟市场的经验来看,如果一个市场往机构化方向去发展,有一个特点就是整个市场的定价体系会从原来的由估值驱动更多转向盈利驱动这个方向。 大家知道,估值摆动会比较大,但是盈利的摆动要小得多,所以这会体现为整个市场波动性会下降。那为什么会出现机构化的情况?背后的原因的话有这几点: 第一点是我们投资机会是更加的结构化,而不是一个全面性的机会。之所以出现这个情况,是跟产业背景有关系的。 以前中国经济快速发展的时候,当一个行业好起来,这个行业里边不管是个什么样的公司,都可以获得挺高的收益,分化不是特别明显。 但是,现在随着中国经济增速降低,我们看到绝大部分行业里,盈利比较好的往往就是头部公司。只有个别成长性比较好的新兴行业会是一个整体性的机会。但是对于绝大部分行业来讲,都是结构性的机会。 在产业层面,头部集中、强者恒强。而且从产业的历史上来看,我认为中国很多行业中企业集中度提升的过程还远远没有结束。 所以对应到资本市场上来,我们的投资机会是更加的结构化。当面临一个全面性的机会,其实机构相对个人来讲没有特别明显的优势。但是如果投资机会是结构化的,机构精选个股的优势就能慢慢发挥出来。 第二点原因,是在制度建设方面。经过了过去这么多年资本市场的变化,监管层现在通过学习借鉴成熟市场,在制度方面做了很多改变。 比如说原来在市场里,壳价值比较高的情况下,一个非常好的策略就是去买st股或者是低价股。但是对于机构来讲的话,很多时候这都在禁投的名单里,但这种投资在当时的情况下却是一个非常好的投资策略。现在监管体系、监管制度建设的变化是有利于这个过程。 另外一个方面,机构投资人的类型在逐渐的丰富过程当中。比如说大家关注度比较高的,外资正在逐步的进入,而且从比例上来看,现在还不算高,未来有很提升的空间。 除此以外,最近这两年,很多的机构,不管是公募还是私募,业绩情况还不错。在这样的情况下,这些机构能够获得增量资金,这类投资人也会逐步壮大起来。 还有一些新兴的机构投资人,比如说像企业年金、银行理财子公司,也在开展股票市场的配置,所以这会使得我们机构投资者类型更加的丰富。 2020可能形成头部企业慢牛格局 经济可能阶段性小复苏 主持人:这些市场的转变在2020年还会延续么? 曾晓洁:市场现在的变化,也是因为中国的产业结构到了一定阶段。一般来讲,一个经济体的发展,从初期发展的时候,各个行业需求迸发,是供需两旺。但是到了需求开始缓慢下滑的时候,供给大于需求,就开始进入比较残酷的价格战。 过了价格战之后,产业出清。出清之后,整个行业的格局优化,这会带来有两个结果,一是头部企业定价权上升,二是头部企业的份额提升。这个结果导致了经济格局的状况,从而带来盈利的稳定性。 这个是这几年跟2015年之前不一样的地方。大家看到过去10年中国A股指数没有涨,2015年虽然经历了一个牛市,但是一个水牛,之后又回落。 很重要原因是从企业投资价值来看的话,盈利波动太大,没法形成一个稳定的预期。但是之后,这个状况发生很大改变。这个改变是中国经济结构调整带来的结果。 从这个角度来讲,为什么2016-2019年,头部企业的市值是稳定增长,除了2018年是一个收缩,2019年是一个恢复,拉长起来去看,市值增长其实反映的就是盈利的增长。这个状况在2020年一定会持续的,而且甚至在未来几年都是持续的。 过去10年美国的纳斯达克每年市值都在增长百分之十几,但是每年大概50%股票是跌的,百分之十几的股票是跑赢指数的,其他股票都是跑输指数的,为什么?因为在美国,刚才讲的这种经济特征更加明显,所以企业的市值扩张都是依靠盈利扩张,估值的摆动非常小。 市值大的企业,它占全市场的比重高,估值摆动小,在他们盈利推动下总体市值是比较缓慢的增长。 如果刚才讲到的中国结构经济结构的改革、监管以及政策部门给市场的预期没有混乱的话,过去几年形成的一个经济特征、市场特征,在2020年甚至往后很长时间都会持续,有可能会形成一个这些头部企业的慢牛格局。 主持人:2020年的市场还会有哪些变化? 曾晓洁:肯定会有不一样的地方,很重要的一点就是我们年度策略报告里提出的再平衡。国内的宏观经济政策经过2014-2017年的加杠杆,2018年的去杠杆,2019年其实是一个修复,就是去杠杆也开始稳定,中美摩擦虽然加剧,但是市场边际效应钝化了。 所以2020是一个再平衡的过程。大家可以看到现在很多政策也在纠偏,比如大家现在讨论比较多的,对地产、游戏、教育等等,这些领域过去都出台过对市场冲击非常大的政策,2020年大概率会是一个纠偏,可能会是一个再平衡的过程。 在这个过程中,整个经济的预期、对于政策稳定的预期,包括对中美摩擦可能都会比2018年稳定性要更强,这可能是跟2019年不太一样的地方。大家可能会低估了中国经济的韧性,甚至有可能2020年会有一个阶段性小复苏。 看公司比单纯看业务更重要 吕小九:从经济的角度,中国是一个大国经济体,大国经济体最重要的一点就是微观的主体的预期要稳定。就是可能大家不会太在意经济的增长有多快,或者甚至经济缓慢有所下滑,只要政策环境是稳定的,企业家的创新精神和创新能力就不需要低估。提供一个良好的环境,总有企业能跑出来。 2020年从我们现在观察到的监管层各个文件上的表态,正在形成这个共识。我们去调研的时候,发现很多企业家其实不太在意说经济的有多高多低,给他们一个稳定的环境,就愿意去投入做更多的产能、新的产品、新的技术研发,这是第一个角度。 第二个角度,从投资的角度,很有意思的一个话题,就是我们在市场上挣钱最终靠两个:一是我持有标的市值的增长,二是这些标的在过程带来的分红。 我们以前绝大部分的精力都在研究市值增长的一个过程,但是这几年中国经济进入一个更稳定或者低增速、更平稳的状态,很多龙头企业增速可能不高,但可预见性很强,这个时候就不需要再投入更多的资本开支了。 这些企业未来回报投资人的很重要的一个来源,从单因素驱动变成了双因素驱动,除了市值的增长还有回报率,也就是分红收益率变得越来越重要了。 我们过去做投资去研究一个公司,主要研究它的业务,这个生意好不好,有没有核心竞争力。我越来越觉得,这几年我再去看一些公司的时候,如果认为分红收益率越来越来重要的话,我们要从研究业务变成研究公司。 公司除了业务以外还有公司治理,还有企业文化,还有组织的活力,包括老板的格局,才能让公司进入第二成长阶段,开拓新业务。 从美国历史上我们也能看到,像IBM这样的公司,二三十年前是个硬件公司,后来变成一个软件公司,现在变成一个服务类的公司,就是公司的组织活力、治理的保障能不断开辟出新的增长曲线。 即使没有第二增长点,那企业愿不愿意把现在成熟业务每年挣到的自由现金流分享给投资人。我们也发现A股有很多企业其实盈利能力是不错的,它不分红,或者乱开资本开支。 所以,到了这个阶段,从我们的研究或者投资角度,会把一些权重放到公司维度,这可能会比以前单纯看业务要更重要。 市场对某些东西过于乐观或悲观 传统行业头部企业估值非常低 主持人:2019年已经涨了这么多,那2020年怎么看? 曾晓洁:我们讨论过很多,因为2019年是经过2018年的估值收缩之后扩张,大家看到很多是很大的公司上涨,几千亿的公司都能涨一倍,这种情况盈利资产不可能涨一倍,所以部分是2018年估值收缩带来的一个修复。 股票投资是赚两类钱,一是估值扩张,二是盈利增长。现在大家都很乐观,觉得2020年比2019年要更好。估值在某一定程度上已经比较大幅度的体现了预期。 那2020年怎么办?其实我们也很乐观,只不过有可能这个市场对某些东西过于乐观,但对某些东西有可能过于悲观。 比如说很多传统的行业的头部企业集中度上升带来的持续盈利增长,市场对于这种公司给予的估值是非常低的,市场可能低估了它的盈利的可持续性,高估了它的周期性。 现在来看,第一,周期存在变数;第二,这些公司的资本开支在迅速降低,带来自由现金流急剧扩张。 在这种情况下面,其实估值就会有扩张的冲动,所以我们反而觉得这些传统行业可能未来估值扩张的空间继续存在,叠加盈利增长,可能是有比较好的机会。至于现在很多人预期非常高的行业,有可能反而会没那么高的回报。 杨建海:也是从两方面来看,一个是估值,一个是盈利。2020年我们似乎没有看到在估值上有收缩的力量。不论是美国、中国还是欧洲,货币政策相对来说都是在比较宽松的区间,中国财政政策这块可能还要进一步的发力。 然后影响市场的一些不确定性,比如说中美摩擦,现在也马上就要签第一阶段的协议。其他的干扰性的事件,总体来讲都还是在可控的状态,所以看不到有明显估值收缩的力量。 另外,从整个市场加总来看,目前的估值水平还是在历史平均估值以下。当然这里面有很多结构性的差异。 如果去看A股市场的股息率,按照现在百分之二点几的股息率的情况下,如果去持有一年的话,通常情况来看,回报是正的。这其实说明现在的估值水平没有看到收缩的力量,然后另外从历史上来看的话,估值还是在历史平均以下。 从盈利这个角度来看,我们一直强调整个经济的波动性在放慢,稳盈利并不是说增速一定要多快,而是说盈利的稳定性比较高,盈利的质量是在大幅提高的。最终的话我们投资上市公司,还是要落到具体的个股里面去。 按照股票的定价公式来,股票的估值是这个企业能创造的所有的自由现金流的折现值。盈利的质量更好就体现为自由资金流是在明显的改善。A股市场在2018年四季度是历史上比较少的,整个市场加总起来经营现金流超过投资现金流,这是比较大的变化, 吕小九:我从另外一个角度补充一下,因为刚才已经讲的很全面了。2019年整体的市场的回报和投资的回报都比较高,那么2020年首先要适当的降低预期,因为2019年的收益里面有一大部分是填2018年的坑。 要把这一部分扣除掉,来展望新的一年更合理。一般做事情我们都是取法其上,得乎其中。2020年做投资,可能要取法其中,在组合的层面上做的更稳健一些,可能会更好一点。 香港市场会更加收益全球经济复苏 明年有一个可能向上的风险 主持人:怎么看明年的外围市场? 杨建海:对我们整个组合来讲,美股相对来说比较少,所以我就对港股可以谈我的看法。去年全球市场中,A股市场涨幅是比较大的。 香港因为一些事件的原因,导致其在全球流动性相对比较宽松的背景下,估值的修复是非常的少的,市场总是会担心会发生尾部风险。但是如果比较长时间不出现尾部风险,大家可能慢慢的对这个事情就会钝化。 香港市场一是它去年估值修复更少,另外总体估值水平也是在历史的平均水平以下,在流动性相对说比较宽松的背景之下,全球的资金随着流向新兴市场的部分提高,会把香港市场的估值压力慢慢释放,所以我对香港市场相对来说是更加的乐观。 另外,从产业结构上,也还是有不少机会的。香港的存量股票的构成更多偏传统行业,包括很多比较好的消费品公司。在经济修复的过程中,传统产业估值也比较低,可能会更加受益于全球经济复苏的过程。 第三个方面,香港市场现在承担了一个非常重要的功能和角色,越来越多的中概股开始在香港二次上市,比如阿里巴巴。所以香港市场它有很多增量的投资机会,也有很多新的业态,比如说像物业版块,这个也会带来很多这方面的投资机会。 总体来看,在香港市场上IPO的可参与度不低,一是可以通过上市之前去参与,二是这个定价通常不会一步到位,即使上完市,在二级市场也有机会。 主持人:明年的风险点可能会出现在哪些地方? 杨建海:总体来看的话,其实现在全球经济目前还没开始有明显的复苏,现在谈转向为时尚早,但是是不是到下半年或者到明年初,全球是不是有政策转向这方面的风险,是需要我们警惕和观察的。 然后另外一个风险,其实整个市场的话在11月份的时候比较担心的一个事情,就是当时月份的CPI公布出来的时候,大家就开始担心通胀。我们认为总体来看的话,风险虽然是一定上程度上是存在,但其实现在是没有所谓通胀的压力。所以对于这两个已知的未知的话,虽然有一定程度的担心,但是总体不会构成明显的影响。 吕小九:刚才杨总讲的都是向下的风险,明年有可能有一个可能向上的风险,就是中国的经济有可能比大家想的韧性或者弹性要更好。中国的传统行业一些龙头公司,他们的盈利弹性可能要比预期要好。 主持人:为了应对市场这些变化,源乐晟做了哪些准备工作? 曾晓洁:现在来看的话,其实A股市场的容量变得越来越大,投资者结构变得越来越复杂,资金的来源也变得多元化,可投资标的也有了很大变化。以后机构投资者如果想获得一个比较稳定、可持续的业绩,一定要有一个非常好的团队。 所以我们随着规模稳步增长,不断扩充团队以及通过内部的激励机制的设计来提升团队的工作效率。虽然我们投资业绩有波动,但是在未来要想获得可持续的业绩回报,团队工作效能的提升是必不可少的。 第二点,我们一直在坚定走机构化的道路。我们几年在信息系统,风控系统内部合规体系建设等方面投入了很大精力。 第三点,我们希望能够把我们投资的风格通过各种方式来传递给大家。因为只有大家更了解我们的风格风格、投资逻辑,那么就会知道短期的净值波动到底是市场原因带来的,还是公司发生重大变化,才能净值回撤的时候反而敢于抄底。 所以,我们希望跟客户能做更多的交流,让大家更了解我们公司正在做的事情。这条路还在过程当中,是我们要一直持续去做的。 编辑:慧羊羊 主编:六 里 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)原标题:中国取消人力资源服务业外资准入限制 中新社北京1月3日电 (记者 梁晓辉)记者3日从中国人力资源和社会保障部了解到,为贯彻落实今年1月1日实施的外商投资法精神,人社部对三件部门规章进行专项修订,取消了人力资源服务业外资准入限制。 这三件规章是《人才市场管理规定》《中外合资人才中介机构管理暂行规定》和《中外合资中外合作职业介绍机构设立管理暂行规定》。 新修订的三件规章取消了申请设立外资人才中介机构、职业介绍机构必须中外方合资者都须具有三年以上从业经验的规定;取消了外方投资者出资比例不得低于25%,中方合资者出资比例不得低于51%的规定;取消了不得设立外商独资的人力资源服务机构的规定。 同时,新修订的三件规章进一步降低了外商投资人力资源服务机构审批门槛,简化了审批程序。将设立外资人才中介机构、职业介绍机构的审批权限由省级调整至县级以上人力资源社会保障行政部门;取消了外资设立人才中介机构、职业介绍机构须经商务主管部门批准的规定;取消了外资人才中介机构、职业介绍机构设立分支机构、增加或者减少注册资本、股份转让、股东变更等变更事项须经原审批机关批准的决定。 人社部称,新修订的三件规章将为外商投资人力资源服务业营造更加稳定、公平、透明、可预期的营商环境,为人力资源服务领域进一步扩大开放提供法治保障。(完) 新浪新闻公众号 更多猛料!欢迎扫描左方二维码关注新浪新闻官方微信(xinlang-xinwen)俄媒称,由于伊拉克国内局势恶化,美国国务院敦促美国公民立即撤离该国。 据俄罗斯卫星通讯社1月3日报道,美国国务院领事事务局在其官方推特账号上发布消息称:“由于伊拉克国内局势恶化,我们呼吁所有美国公民立即离开伊拉克。” 美国驻伊拉克大使馆在推特上建议:“美国公民应该通过航空线路离开伊拉克,如果不行,就通过陆路前往其他国家。” 报道称,上述表态是在华盛顿证实美国针对伊朗伊斯兰革命卫队下属“圣城旅”指挥官卡西姆·苏莱马尼展开行动后几小时发布的。 据此前报道,当地时间1月3日凌晨,美军向伊拉克巴格达国际机场附近目标进行导弹袭击,造成至少8人死亡,其中包括卡西姆·苏莱马尼,对此,伊朗方面誓言将对美实施严厉报复。里番在线新浪财经讯 1月3日消息,北京嘉曼服饰股份有限公司、襄阳长源东谷实业股份有限公司、晶科电力科技股份有限公司、宁波博汇化工科技股份有限公司、青岛酷特智能股份有限公司首发事项将于1月9日上会。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

里番在线原标题:黎巴嫩应国际刑警组织要求拟接触戈恩并听取详细情况 1月3日,应国际刑警组织(ICPO)要求,黎巴嫩当局计划近期与日产汽车前董事长戈恩接触并听取详细情况。 日本政府1月2日通过国际刑警组织要求黎巴嫩政府拘捕逃亡至该国的日产汽车前董事长卡洛斯·戈恩。黎巴嫩英文报纸《每日之星》日前报道称,应国际刑警组织要求,黎巴嫩当局计划近期与戈恩接触并听取关于戈恩在日产的“违规行为”等详细情况。 日本和黎巴嫩之间并未签订罪犯引渡条约。据共同社消息,黎巴嫩看守政府司法部长塞尔汗表示,无意将戈恩引渡给日本,对戈恩实施拘留的可能性应该很低。据悉,黎巴嫩当局将研究今后向戈恩听取情况时是否让日方司法相关人士出席。 共同社3日援引黎巴嫩大学教授菲洛梅内?纳斯尔的话指出:“根据保护本国国民的黎巴嫩法律,即便日本政府提出要求,黎巴嫩政府应该也不会将戈恩引渡给日本。” 共同社此前消息称,戈恩友人伊马德?阿加米表示,戈恩出逃是由其妻卡罗尔主导,让戈恩藏身于乐器箱逃离日本。阿加米表示“进入住宅的乐队成员等中,知晓(逃亡)计划的只有两人”。两人中一人是隶属于美国保安公司的前海军陆战队员。据称另一人是黎巴嫩保安公司员工。 但是卡罗尔在接受路透社采访时已经对戈恩“藏身于乐器箱出逃”的说法予以否认,称“是编造的故事”。戈恩也在2日的声明中强调“我的家人在此事上没有起到任何作用”。 日本搜查人员1月3日透露,根据戈恩在东京住所的摄像头记录显示,12月29日中午戈恩一人从该住所中走出。警方推测其离开住宅之后,在别的地方与其他人汇合后前往机场。目前正进行搜查。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)图为亚太保险实验室发起人庞文君 新浪财经讯1月3日消息,“2020慧保天下保险大会—穿越周期·韧性前行”今日在上海召开。亚太保险实验室发起人庞文君介绍了亚太保险实验室,并发布了保险业NLP机器人评测标准白皮书。 以下为部分文字实录: 亚太保险实验室发起人庞文君: 大家晚上好!能够坚持到现在,我相信都是对保险行业的创新和发展都是真爱。我是亚太保险科技实验室的发起人,也是企保科技的创始人。有多少人没有听说过亚太保险科技实验室?请举手。我们成立时间不长,还是一个小baby。我介绍一下什么是亚太保险科技实验室,我们为什么要做这样一件事情。 亚太保险科技实验室是在今年年中成立的,由美国再保险集团、太平金服、水滴保险、“慧保天下”以及企保科技共同联合发起设立,以推动保险行业的前沿技术,例如AI、NLP等技术真正在行业来落地,这个领域的各成员单位有全球再保险集团,健康险、寿险、产险以及金融的服务公司,我们是互联网保险的代表,以前沿的人工智能技术真正能够在行业应用并落地为已任。 …… 集结大家共同的智慧和经验,保险业NLP机器人评测标准白皮书正式发布! 白皮书里面包括几大板块,这是一本工具书,大家用这个很方便的查阅到跟自己相关的一些场景。保险总共分为销售、承保、客服、理赔几大核心领域。每个领域,希望它完成的指标是什么样的,怎么样评价机器人做到哪些点,以及相应的一些算法的核心是怎么样的评价。在每一个章节当中大家都会看到。在白皮书最后,大家会看到相应的工程技术指标。我们的机器人最终依托于算法,最终它对于技术的稳定性,工程性,对于资源的占用,这一块给出了相应的标准供大家参考。 首先在销售领域,大家对这一点非常关注,这里有一个销售机器人的视频介绍,时间关系就不播放了。在这样的场景下,可以理解为通常所讲的保险顾问,现在非常多互联网的平台都有这样的保险顾问。如果你想用一个机器人来做这样一个工作,你应该看哪些方面的指标呢?并且区分过程类和结果类,以便与大家在操作的时候具体使用。 从算法的角度来讲,如何理解这件事情?去看哪几个关键值,比如说召回。衡量正确抽取和理解,应该占到被正确理解的比例是多少。它是召回,就是准确率之外的参考指标。准确率,它和召回率是两个概念,必须结合使用。这个时候单去看这两个值之外,还给大家比较方便的参考指标,F1值,这是我们在算法值有一个综合值,用这个值反映和体现机器人的好坏到底是怎么样,用这样一个值综合的代表。在推荐过程中,我们毕竟是一个销售环节,它的产品相关的关联度也会有一个指标,也会衡量参考。 在销售场景也是保险行业非常高频的会用到的电话场景。电话场景的销售和我们所讲的在线销售是不同的。这个场景就是用在电话的场景,我们有一个非常聚焦的目标,无论是续保或者新赠险或者销售某一款保险产品,是这样一个场景,这是一个广义的场景,以销售为目标的电话场景。这个时候看过程类和结果类,如何看这个机器人做的好或者不好。接下来算法相关的指标,在这个部分通过三个点,一是状态的正确率,二是策略正确率以及回复的bleu,来反映综合的指标。大家用这个非常方便的看,有一些机器人的场景,怎么衡量你的机器人到底好还是不好,真智能或者假智能都可以通过这样的方法来实现。 承保的领域,我们会一些文档读取,比如说体检报告,大家可以看到体检报告的读取过程,像人工核保师一样需要理解这样一份体检报告的数据以及所带出来的相关人体的健康信息和对疾病发生的概率的影响。在这个部分,我们也有相应的一些指标来衡量它们,以及它的评价指标,主要对于核保因子的准确和召回的体现。 客服领域,我们主要分为三大类别,一是业务咨询,业务咨询分为机器人作业和人机耦合,就是机器人协助人类作业,以及业务办理这样三个场景。在这三个场景当中,会看到机器人单独作业的时候,它的指标,比如说知识图谱,其实是支持整个环节是不是能做到很专业的服务,一个非常重要和关键的指标。从结果的角度来讲,客户是不是满意,解答的答案的解决率是怎样,因为时间关系,这里有一些样例就不给大家展示了,在这样环节里它的算法的评价指标。 人机协作,这个里面会有一个三级板块,对我们的人工客服有三级辅助,在整体意图、流程、具体的每一句话术上有辅助和协助的作业。在这个部分的算法的评价指标。这是人机协作情况下,这种情况和机器人单独作业对它的要求和标准是有差异的。在这里可以看到应答率和采纳率,人有机会给它一个反馈的信号和值。 理赔领域,包括接报案机器人,无论是在线的方式或者是用电话的方式去受理或者办理接报案,机器人独立作业的评价指标。如果对这一块感兴趣的朋友我们可以下来交流。这是算法的评价指标,也是保险行业第一次从自己业务的场景,销售、客服、核保、核赔4个重要的场景里,再看每个场景里面细分有哪些机器人,他是怎样被应用的,以及相应的有些什么评价指标,这是过去大半年时间以来我们自身的实践。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)原标题:贵州茅台两天市值蒸发逾1300亿 “股王”后市还有戏吗? 来源:每日经济新闻 每经记者 刘海军 每经编辑 谢欣 2020年伊始,“股王”贵州茅台开门颇为不顺。在昨日,贵州茅台收盘放量下跌4.48%,成交了167亿元,市值一天蒸发666亿元。今日又大跌,截至收盘,贵州茅台股价跌去4.55%。 在市场看来,贵州茅台下跌的导火索主要是公司的业绩不及预期。“下跌是因为涨多了。2019年本身是茅台业绩的小年,只能说是投资者的预期高了,所以说茅台的回调是很正常的。”一私募人士这样表示。贵州茅台连续两日出现大跌 1月2日,贵州茅台股价下跌4.48%,全天成交金额为166.97亿元,市值蒸发666亿元;1月3日,贵州茅台股价继续探底,截至收盘,贵州茅台股价报收1078.56元/股,跌幅为4.55%。 《每日经济新闻》记者注意到,按照去年12月31日贵州茅台收盘价1183.00元计算,贵州茅台两天市值蒸发1316亿元。 从技术面上看,贵州茅台跌破了半年线,而贵州茅台上一次跌破半年线还是在2019年的1月。 有市场人士认为,贵州茅台近两日股价表现不佳,或许因其业绩增长低于机构预期有关。 1月2日,贵州茅台发布生产经营情况公告,数据显示,公司2019年度生产茅台酒基酒约4.99万吨,系列酒基酒约2.51万吨;2019年度实现营业总收入885亿元左右,同比增长15%左右;实现归属于上市公司股东的净利润405亿元左右,同比增长15%左右。公司2020年度计划安排营业总收入同比增长10%。 而在不久前,一些机构预测,未来两年,贵州茅台业绩涨幅将达到20%,甚至或达到30%。 贵州茅台集团党委书记、董事长李保芳1月2日表示,作为一家“千亿级”企业,寄望于长期保持30%左右的增速,既不理性、不现实,也是不负责任。茅台需要的是常态化、可持续、更健康的发展,而不是大起大落。私募仍看好茅台长期发展 对于贵州茅台,民生证券认为,从2019年第四季度来看,贵州茅台的收入增速为12.5%,利润增速为-4%,利润情况低于市场预期。2020年贵州茅台的报表存在2019年同比基数“前高后低”的压力,因此2019年年底小幅留力为2020年上半年业绩蓄力的概率很大。 尽管出现大跌,广发证券仍对贵州茅台持“买入”评级,其在研报中称,贵州茅台直营占比提升推动收入保持稳健增长,高基数与销售费用大幅增长导致2019年第四季度业绩下滑。2020年收入目标增长10%,量价齐升有望超额实现。 东方港湾的但斌在微博上表示,“因为业绩‘指引’不达预期,龙头白酒企业来了一个‘开门黑’,不过就按‘指引’给出的最坏情况,2018年每股收益28.02元,2019年业绩增长16%、2020年10%,2020年也有35.75元/股,如2019年分红方案不变,减红利按昨天收市价大概31倍PE。相比国际上有增长的消费龙头的估值以及A股绝大多数企业估值还是合理的,只是需要卧薪尝胆一年而已,甚至到不了一年,到年底打好‘基础年’的龙头白酒就要面向2021年到2025年了!其实以五年为一个角度,排除系统性风险的扰动因素,量升(价可能升)的龙头白酒企业还是充满了无比的确定性。” “下跌是因为涨多了。2019年本身是茅台业绩的小年,只能说是投资者的预期高了,所以说茅台的回调是很正常的。茅台五年之后一千亿的净利润是很确定的,以五年的眼光来看,现在这个位置估值是非常划算的。我们依旧持有茅台,这个是中国最优质的核心资产,我们是不会丢掉的。对于持有茅台的投资者来说,很简单,不要管公司的这些短期业绩波动。”另一位投资茅台10余年的私募人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

原标题:机构席位大举买入,多次登上龙虎榜,17家机构扎堆调研,普元信息发生了什么? 来源:科创板日报 《科创板日报》(上海,记者吴凡)讯, 作为科创板第60家上市公司,上市次日普元信息(688118.SH)就迎来了安信证券、民生证券、农银汇理基金管理有限公司以及海富通基金管理有限公司四家机构的调研。 而整个12月,普元信息共分6次,接待了17家前来调研的机构,民生证券和交银施罗德基金管理有限公司更是两度赶赴公司,其中民生证券为公司的保荐机构。 普元信息是一家怎样的公司?机构在调研中关注的重点又是什么? 《科创板日报》记者了解到,普元信息是国内软件基础平台提供商,面向金融、政务、能源、电信、制造业等行业大中型用户,提供自主可控、安全可靠的软件基础平台及应用软件开发服务。 需要注意的是,2019年上半年,公司实现净利润-2218.01万元,并且2019年前三季度,公司实现营收1.79亿元,实现净利润仍处于亏损状态,为-190.23万元。 不过公司解释称,上述业绩亏损主要受业绩季节性波动的影响,即上半年确认收入和经营活动现金流入较少,下半年尤其是第四季度确认收入和经营活动现金流入较多,公司称,投资者不宜以单季度或半年度数据推测公司全年经营业绩情况。 从12月份的调研活动中,机构们似乎未对上述情况向公司表达出“担忧”,而是更关心公司的竞争力以及业绩增长点。 在竞争力方面,有机构问及公司与其他同行业中间件(介于应用系统和系统软件之间的一类软件)公司主要差异是什么? 普元信息回答称,相对于国内其他专业厂商,公司的软件基础平台产品定位更贴近行业应用,因此,除标准软件产品销售及维护服务之外,公司还提供平台定制服务以及应用开发服务。 另外,亦有机构问到公司产品跨行业销售是否存在竞争劣势?普元信息称,公司产品不具有特别明显的行业限制属性,解决的是不同行业客户在软件基础平台领域的通用问题,针对不同行业客户对产品组合要求的差异,公司可以根据客户需求提供不同组合的产品和解决方案。 而对于公司的业绩增长点,普元信息表示,公司形成了 SOA 集成平台、云应用平台、大数据中台三类技术产品线相互补充协同发展的局面,此外公司产品线丰富可以满足客户的不同需求,而分布在多个行业的客户又有利于公司业务深入拓展和扩张。 记者注意到,从目前普元信息前十大股东结构看,尚未发现新晋机构的身影。但机构专用席位曾大举买入普元信息。 普元信息于去年12月4日上市,其发行价为26.90元,公司开盘价为40.51元,较发行价上涨50.59%;当日收盘价为43.25元,较发行价上涨60.78%。 整个12月,普元信息累计6次登上龙虎榜,上榜原因均为日换手率超过30%的前五只证券,其中12月11日,机构专用席位买入3062.76万元,当日公司涨4.55%;12月18日,机构专用席位再度买入2996.28万元,当日公司涨9.07%。 若以上市首日的收盘价计算,截至1月3日收盘,普元信息区间下跌3.88%,收盘价为41.57元,公司总市值39.66亿元。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)感知中国经济的真实温度,见证逐梦时代的前行脚步。谁能代表2019年度商业最强驱动力?2020年1月9日,2019十大经济年度人物颁奖典礼将于北京751D·PARK盛大召开,敬请期待。【我要参会】 原标题:两部门:今年3月底前实现全部疫苗产品来源可查 中新经纬客户端1月3日电 据国家药监局网站消息,1月3日下午,国家药监局、国家卫生健康委联合召开推进疫苗信息化追溯体系建设工作电视电话会议。会议要求,各相关单位要进一步密切配合、协同推进、倒排时间、分解任务、明确责任、督促落实,确保今年3月底之前完成疫苗追溯体系建设任务,实现全部疫苗产品来源可查、去向可追、责任可究。 1月3日,由贵州省疾控中心主办的“疫苗出厂全流程追溯之旅”活动在贵州省黔南州龙里县举行。中新社记者 瞿宏伦 摄 国家药监局药品监管司相关负责人要求,各有关省药监局要督促疫苗上市许可持有人落实疫苗信息化追溯系统建设主体责任,上市许可持有人赋码、扫码和数据上传,须严格遵照国家局发布的标准,并做好追溯数据维护、及时上传至协同平台,以保证疫苗追溯信息可联通、可校验。无疫苗生产企业的省份要重点督促配送单位、疾控机构与协同平台实现数据对接。 国家卫生健康委疾控局负责人要求各省卫生健康部门要将疫苗追溯体系建设与免疫规划系统建设相结合,加大基层单位信息化系统建设力度;要加强对各级疾控机构的指导和监督,督促试点省份疾控机构信息化系统尽快与协同平台实现对接并传输数据。 国家药监局副局长陈时飞强调,前期,国家药监局与国家卫生健康委密切协作,工作稳步推进,特别是在追溯标准建设、平台方案设计以及工作部署推动等方面做了大量卓有成效的基础性工作。当前,疫苗信息化追溯体系建设已经进入攻坚阶段,各省要提高对疫苗追溯体系建设重要性和紧迫性的认识,从讲政治的高度,把疫苗信息化追溯体系建设放在当前监管工作的重要位置,优先安排,抓紧部署;要细化工作任务、明确责任分工、压实工作责任;要通过各方协调配合形成工作合力,特别是各省药监局与卫生健康部门要紧密配合,推动系统对接工作顺利开展,并最大限度运用好追溯信息。 陈时飞要求,在积极推进疫苗追溯体系建设的同时,各省药品监管部门还要落实法规要求全面加强疫苗质量监管,严惩违法违规行为,提升应急处置能力,不断加强疫苗监管能力建设。(中新经纬APP) 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)感知中国经济的真实温度,见证逐梦时代的前行脚步。谁能代表2019年度商业最强驱动力?2020年1月9日,2019十大经济年度人物颁奖典礼将于北京751D·PARK盛大召开,敬请期待。【我要参会】 原标题:35城卖地均超500亿 哪些城市卖地步入千亿之列? 2019年的土地市场,喜忧参半。喜的是土地成交量已经连增三年,2019年35个城市卖地均超过500亿元,刷新历史纪录。忧的是,土地溢价率走低,流拍土地增多,部分城市的土地交易增速乏力。而对于2020年的土地市场,业内并不乐观,市场延续低温态势几乎成为共识。 16城卖地均超千亿,北京居第6位 2019年土地市场继续高位运行。据中原地产研究中心统计数据显示,50大城市合计卖地4.41万亿元,同比上涨幅度达19.33%。2019年,50个城市中68%城市卖地同比上涨,35个城市卖地均超过500亿元,刷新历史纪录。 其中16个城市卖地均超千亿元。杭州卖地最多,达到2836亿元,也是唯一卖地金额超过2000亿元的城市。此外,上海卖地1992亿元,广州卖地1864亿元,苏州卖地1850亿元。北京位居第6位,卖地1699亿元。 值得关注的是,一线城市上海、北京2019年土地出让金同比增速分别约为4%、1%,增速明显放缓。而从中原地产数据可见,绍兴、珠海、大连这一增速均超过100%,南京、福州、昆明等二线城市的增速也在50%以上。 不过,作为土地出让金排名第一的杭州,增速只有13.42%。杭州已连续两年位居全国土地出让金收入榜首。因为去年基数大,今年出现增速上涨乏力的情况。 杭州之所以能够成为土地市场上“最赚钱”的城市 。亿翰智库分析认为,杭州土地价值高,避险能力强。杭州作为核心二线城市,需求旺盛从而带动土地增值。 据悉,作为核心二线城市,杭州受政策调控影响比较明显,既出现过万人摇号的场面,也有成交探底的时期。2019年,在需求不断增加,价格稳定增长的同时,房企争相涌入,从而带动城市土地价格上涨。 2019年7月30日,杭州上城区一地块以97.9亿元出让,楼面价24860元/平方米,溢价率3.9%。这一接近百亿地块的得主为新世界发展。2019年,新世界发展也由此成为“土豪”企业。而在中指研究院发布的《2019 年全国住宅用地成交总价排行榜 TOP10》中,这一宗地块位居榜首。 溢价率走低,流拍走高 “2019年土地溢价率走低、流拍走高。这预示当前土地市场形势严峻。”克而瑞分析人士认为,尽管城市地价没有明显下滑,但从整体均价来看,已经出现了价格调整的苗头,整体走势不容乐观。 尽管12月终于迎来年末周期性回温,但土拍规模的上行并未能有效带动溢价率的回升。据易居研究院数据显示,12月份,40城中土地溢价率小于15%的城市占比达到75%。40个典型城市土地成交溢价率为9.6%,相比11月下降2.7%,已经连续6个月下降。 在一线城市中,12月份仅深圳溢价率相对较高,为21%。广州仅1%,北京和上海均为0。其中北京12月出让的土地悉数底价成交。 从全年来看,据中原数据显示,北京溢价率已降为个位数,为9.31%,同比减少32.2%。杭州溢价率为16.44%,同比减少38.4%。而青岛土地溢价率仅为0.92%,更是同比下降55.53%。长沙的土地溢价率仅为5.3%,更是同比下降61.89%。 盘点2019年土地市场还可以发现,在市场趋冷的背景下,逐渐撤离经济水平较低的中小城市,回归一二线已经成为事实。这也导致部分城市土地流拍率高企。 据亿翰智库分析,2019年土地流拍数量最多的是浙江金华,流拍率为18.1%,紧随其后的是重庆、济宁、潍坊和南阳等城市,房企在上述城市拿地意愿偏低。其中,金华所处地区经济水平偏高,但金华本身的城市特点表现为“县强市弱”,难以形成城市核心,因此不像浙江其他地级市的热度高。 据悉,金华土地流拍在8月表现得更为明显,一个月内三宗土地流拍,其中不乏优质地块。8月8日,金东区江景地块经过1个多小时的竞价之后,因未达到土拍保留价而遭遇流拍;8月23日,金华山板块首宗住宅用地出让,但因无人竞价而流拍;8月30日,二七西地块迎来出让,这是二七区块内出让的第四宗土地,但是直到挂牌截止时间依旧无任何房企参与竞价。 延续低温态势,一二线城市仍是拿地重心 事实上,房企投资拿地的意愿一直比较强烈,但是资金面的收紧和限价政策让企业更重视土地的利润空间。 亿翰智库分析人士认为,未来房企在拿地上,一线城市仍是重点;对于核心二线城市,受限价影响逐渐增强,为保障利润率,房企更侧重机会型拿地,最大程度减少调控政策带来的影响;而随着多数三四线城市热度逐渐下降,房企仅会关注综合实力较强的强三线城市。 诸葛找房分析人士也认为,预计2020年一二线城市热度不减,稳中有升,房企逐渐回归一二线热点城市,未来房企将会加大在一二线城市拿地力度;受到棚改政策逐渐退出以及部分需求被提前透支的影响,预计三四线城市土地市场热度整体下降,土地市场逐渐转冷,房企加速撤离三四线。 此外,上述人士表示,从全国土地市场来看,2019年土地溢价率降至历史低位,流拍率逐渐走高。市场整体低温运行。预计2020年市场受到政策及资金面影响,房企拿地热情不高,市场将延续低温态势。 上海易居房地产研究院王若辰也表示,2019年,40城土地成交面积已经连增三年,但增速回落,按照市场规律,2020年地市或将继续降温;由于目前地价溢价率已经处于较低水平,2020年出现大跌的可能性较小。 新京报记者 袁秀丽 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)里番在线

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