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少数股东明股实债? 如前所述,在中国奥园的股东权益中,少数股东权益已经超过归母权益成为最主要的来源。从2017年至2019年上半年,中国奥园的归母权益仅有少数股东权益的60%左右。 少数股东权益的大踏步增长并未给相关股东带来利润的同比例增加。2014年,中国奥园的少数股东损益为-2646万元,2015-2018年公司的少数股东损益分别为9533万元、1.26亿元、3.12亿元和5.31亿元。2014-2018年,中国奥园的归母净利润分别为8.09亿元、8.12亿元、8.81亿元、16.4亿元和24.09亿元。 2019年上半年,中国奥园的归母净利润为22.72亿元,同期的少数股东损益为5.28亿元。由此可以清楚地发现,在少数股东权益已经远远超过归母权益的情况下,中国奥园的少数股东们获得的利润仅是归母净利润的零头,甚至在某些年份还在“补贴”上市公司。 少数股东权益增长的主要来源无非是利润分配、股权转让和股东增资等途径。至于少数股东是否通过利润分配侵占上市公司的利益,既可以通过直观的净利润分配占比体现,也可以比较净资产收益率(ROE)的区别。如果上市公司的ROE远远超过了少数股东的ROE,那么就要考虑少数股东们甘愿做“绿叶”的原因了。 净利润分配占比已经无须赘述。近几年,中国奥园的ROE已经从10%左右提高到2018年的20%以上。与之相比,少数股东们“微薄”的利润回报和庞大的投入规模相比,其ROE“不堪直视”。 对于少数股东的增长,奥园集团的发债募集书表示,公司并购策略以控股形式为主,保留部分少数股东权益,近年来公司并购项目增多,少数股东权益随之增加。此外,公司对于部分长期开发项目,如文旅、旧改项目等,引入基金投资者作为少数股东,增加了少数股东权益。 对于少数股东权益金额较大,而少数股东损益较小的原因,奥园集团解释称,由于部分项目投入的不同步,少数股东的初始投入占最初项目的总权益比例是远超过其协议约定的持股比例的。同时,由于大部分存在少数股东权益的项目尚在开发期,未进入销售确认收入阶段,其利润表均为费用支出,因此,少数股东权益金额较大,而少数股东损益较小。 少数股东们付出了巨额的资本,却远远没有获得与之匹配的回报。事出反常必有妖。华泰证券指出,近年来,房地产企业的表外融资成为企业重要的融资方式之一,其体现为通过联营合营企业融资、明股实债融资等。 房企表外融资识别方法之一便是关注房企“少数股东损益/净利润”比率与“少数股东权益/所有者权益”的差别。如果二者长期差别较大,说明少数股东损益并非等于权益比例×净利润(即按企业业绩进行分配),而是存在其他分配方式,此时企业存在明股实债情况的可能性较大。 此外,华泰证券还表示,还可以结合公司少数股东权益的绝对规模、波动情况及股东性质进行分析。一方面,要重点关注房企是否存在少数股东权益频繁大规模变动情况;另一方面,可关注附注或公开资料中披露的少数股东权益主体性质,如果为基金、资管、信托等,意味着存在表外负债的概率较高。 对此,中国奥园表示,公司土地储备权益在80%左右,每年少数股东损益也基本占净利润的20%左右,少数股东损益随利润结算增长而同比增长,资产表中少数股东权益是时点数,而非期间数,两者不能直接比较。 少数股东权益一路膨胀,少数股东损益却始终维持在低位,少数股东们获得的投资回报远远低于正常水平。种种迹象表明,中国奥园的少数股东或许存在着明股实债的安排。通过解剖一只“麻雀”,公司的明股实债或将暴露在投资者面前。 慷慨的四川信托 中国奥园在年报等公告中并没有介绍少数股东的情况,不过在公司的债券募集书中有部分介绍。 根据发债募集书,奥远集团作为中国奥园最大的子公司,负责中国奥园内地房地产项目的运营。截至2019年3月末,公司拥有184家全资及控股子公司。 在列示的30余家子公司少数股东名单中,也有如常德市金城房地产综合开发有限公司等以房地产开发为主的合作方,但更多的是诸如四川信托有限公司(下称“四川信托”)等信托、私募基金和投资公司的身影。 成都宜华置业有限公司(下称“宜华置业”)是中国奥园收购而来的子公司,目前公司持股100%。在2016年,中国奥园以2亿元收购成都齐达房地产开发有限公司全部股权,从而获得了宜华置业70%的股权,后者在成都拥有4幅地块。 此次收购是在2016年6月8日完成的,一周之后的6月16日,中国奥园以及其他投资者分别向宜华置业增资7.65亿元和6.86亿元。增资后中国奥园持股降至53.3%,其余股东持股46.7%。 此外,四川信托还向宜华置业提供了8.85亿元的贷款,年利率为10.09%。工商信息显示,除了中国奥园之外,宜华置业主要的增资机构正是四川信托。 根据天眼查工商资料提供的宜华置业2016年年报,中国奥园旗下公司持有宜华置业53.29%;四川信托持有45.73%,此前四川信托持股为零,原持股30%的成都建蓉房地产开发有限公司增资后持有0.98%,合计持股46.71%。与中国奥园年报披露情况基本一致。 也就是说,四川信托不但拿出了近9亿元贷款投向了宜华置业,还出资近7亿元入股了宜华置业,合计投入接近16亿元。 宜华置业所拥有的项目是成都成华奥园广场。根据中国奥园2017年年报介绍,成都成华奥园广场总建筑面积约64万平方米,是集住宅、酒店、写字楼和商业等为一体的城市综合项目。 2016年年中收购宜华置业,2017年,该公司所拥有的成都成华奥园广场项目就成为中国奥园的主要合同销售收入来源之一。2017年,该项目实现合同销售14.55亿元,销售面积10.57万平方米,是中国奥园前五收入来源项目,也是大湾区外销售收入的第一名。 2018年更进一步,成都成华奥园广场一跃成为中国奥园所有项目中销售最好的项目,当年合同销售28.37亿元,销售面积18.08万平方米,主要深耕大湾区的中国奥园项目销售最大的却在大湾区之外。 2019年上半年,中国奥园没有披露项目的具体销售情况。但表示,深圳奥园翡翠东湾、成都成华奥园广场等项目是销售贡献的主要来源,成都项目依然在列且位居前排。 增资后,中国奥园仅拥有宜华置业50%出头的权益,且根据工商信息2017年公司没有发生股权变更。在2017年年报中,中国奥园已经表示,公司拥有成都成华奥园广场70%的权益了,2018年权益达到了100%。 2018年权益提升至100%是因为中国奥园已经全资收购了宜华置业。根据中国奥园2018年年报,公司以总代价7.01亿元收购了宜华置业剩余股份后持股上升至100%。 如前所述,四川信托是以6.86亿元入股宜华置业进而获得45.73%股份的。假设不考虑持股不足1%的成都建蓉房地产开发有限公司,7亿元出头的收购款全部由四川信托所获得,工商显示四川信托是在2018年6月份退出的。也就是说,持股两年四川信托获得的账面回报仅仅是2%出头。 尤其需要说明的是,在合同销售之后,宜华置业已经开始进入利润收获期。中国奥园子公司奥园集团债券募集书显示,2016年和2017年,宜华置业分别实现营收5.87亿元和3亿元,实现净利润2301万元和1606万元。 2018年,宜华置业实现营收20.26亿元,实现净利润1.58亿元,公司的解释是项目二期开始交楼导致收入和净利润大幅增加。 作为宜华置业的二股东,四川信托持股在45%以上,在正常情况下,四川信托是掌握宜华置业经营情况的。宜华置业拥有数十万平方米的优质物业,项目销售优异,且已经开始进入收入和利润的收获期。 在这样的局面下,四川信托仅仅是获得了2%的账面溢价,就将所持股份以“白菜价”悉数转让,如果扣除另一家小股东近1%的股份所得,四川信托获得的账面回报或许还不足2%。 如果没有其他的收益安排,四川信托会将这个优质的现金奶牛公司以如此低廉的价格转让给中国奥园吗? 对此,中国奥园表示,四川信托退出项目是基于其自身经营考虑,公司没有与四川信托就该股权交易有其他安排,公司不清楚四川信托退出原因。 反常的不仅是少数股东,中国奥园的其他应付款同样迷雾重重。华泰证券指出,如果往来款项规模较大且存在与金融类企业的关联资金往来,代表着表外负债存在的可能性较大。 房企可以通过向关联方借款的方式来用经营性负债代替金融负债,从而降低其有息负债规模,这部分负债通常以其他应付款中关联企业往来款的形式体现,但企业需要实际承担融资成本。 奥园集团发债说明书显示,2018年年末在公司的关联方其他应付款中,年末余额过亿元的单位有11家,房地产开发公司不过4家,其余以信托、投资公司和私募基金为主。2017年,奥园集团的关联方其他应付款同样有类似情况。 关联方其他应付款中大量出现了金融类企业,四川信托再次现身其中。中国奥园是否是用经营性负债代替了金融负债呢?如果不是,四川信托等金融类机构是项目的小股东,待项目成熟时会近乎以白送的方式将利润拱手让予中国奥园? 2014年时,奥园集团的其他应付款不过40亿元出头,2018年时已经逼近160亿元,2019年上半年末已经超过170亿元,这里面究竟有多少是与关联金融类企业的往来款呢?是否存在用经营性负债代替金融负债?恐怕只有中国奥园才能回答了。 对此,中国奥园表示,关联方其他应付款主要是项目合作方在合作过程中按股权比例对项目的投入所产生,均为经营性投入。奥园集团是中国奥园最主要的子公司,不但贡献公司绝大多数收入,且其净利润远超中国奥园,这又所为何故呢? 美丽的子公司报表 根据中国奥园的介绍,奥园集团是公司最大的子公司,负责中国奥园内地房地产项目的运营。事实确实如此,奥园集团基本贡献了中国奥园的绝大多数合同销售。 2014-2018年,奥园集团的签约销售金额分别为91.4亿元、95.07亿元、191.39亿元、404.62亿元和814.93亿元,而中国奥园的合同销售分别为122.23亿元、151.71亿元、256.02亿元、455.9亿元和912.8亿元。 奥园集团的签约收入占比已经从几年前的70%左右提升至接近90%,占中国奥园的比重进一步增加。 奥园集团的收入同样如此,2014-2018年,奥园集团的营收分别为45.24亿元、80.01亿元、98.59亿元、157.35亿元和307.66亿元,而中国奥园的营收分别为69.76亿元、95.72亿元、118.27亿元、191.15亿元和310.06亿元。 奥园集团的收入占中国奥园的比重多年来都在80%以上,2018年则几乎贡献了全部收入。2019年上半年,奥园集团的收入为219.78亿元,中国奥园营收为236.7亿元,占比同样超过90%。 奥园集团贡献了绝大多数收入,净利润更是远超上市公司。2014-2018年,奥园集团归属母公司股东的净利润为5.99亿元、11亿元、11.08亿元、17.12亿元和34.69亿元,而中国奥园不含少数股东权益的净利润分别为7.83亿元、8.12亿元、8.81亿元、16.4亿元和24.09亿元。 多数时间,子公司奥园集团的归母净利润要超过中国奥园的净利润,且这种差距在2018年明显拉大。 奥园集团虽然贡献了中国奥园绝大多数的签约收入,但毕竟不是全部。在2017年和2018年,奥园集团之外还有约10%的签约收入在中国奥园以及其他子公司中体现。按照2017年的签约规模,10%左右的金额在40亿元以上。 由于奥园集团的归母净利润已经超过中国奥园整体盈利,也就是说,或许是中国奥园的其他子公司存在亏损,致使公司合并后的净利润下降了? 对此,中国奥园表示,利润差异主要是境内外合并范围不一致所产生,并非子公司大幅亏损。主要差异来源于中国奥园在境外融资的利息和境外运营的费用不体现在奥园集团。 优质项目都集中到了奥园集团的账本上来了。需要说明的是,中国奥园在境内发行债券的主体也正是奥园集团这家子公司,奥园集团优秀的业绩是有助于公司债券发行并获取更低的发行利率的,那么公司优异的盈利是否与此有关? 根据奥园集团的介绍,公司货币资金主要来源于销售回款和银行借款。不过随着签约销售规模的扩大,公司的回款率有了明显的下降,2016-2018年,公司的销售回款率分别为90%、80%和78%。80%左右的回款率仍属于优秀水平,但与公司自身相比,下降还是明显的。 回款下降,债务并没有减少。奥园集团债券评级报告显示,2016-2018年,公司全部债务总额逐年增长,年均复合增长91.71%,主要系公司业务规模扩大,资金需求增加所致。 截至2018年年底,奥园集团全部债务372.57亿元,较年初增长31.84%,其中短期债务179.52亿元,占比为48.18%;长期债务193.05亿元,占比为51.82%。公司短期债务规模较大,主要是一年内到期的非流动负债规模较大,2018年年底其规模为175.27亿元,2019年上半年末进一步增加至249.12亿元,即长期债务陆续到期。 评级书显示,从中国奥园层面债务负担来看,截至2018年年底,中国奥园全部债务(包含来自附属公司非控股股东的贷款、银行及其他借款、融资租赁承担、优先票据及债券)约597.18亿元,中国奥园债务负担较重。 因此,联合信用评级表示,奥园集团负债结构以流动负债为主,债务负担处于可控水平;但公司短期债务和长期借款中剩余期限在1-2年部分规模较大,公司债务结构有待改善。 中国奥园表示,公司2018年可用资金余额接近400亿元,足以覆盖一年到期债务,公司没有还款压力。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)原标题:国家标准出台:快递员将分5级 资料图。 记者 | 杨霞 近日,人力资源社会保障部、国家邮政局联合颁布《快递员国家职业技能标准》和《快件处理员国家职业技能标准》(简称《标准》)。 按照《标准》,快递员和快件处理员职业将分别设置五个等级,同时明确各等级需掌握的工作内容、技能要求和相关知识。 据界面记者查询,快递员与快件处理员的五个等级从低到高分别是:初级工、中级工、高级工、技师、高级技师。 此外,相较过去的要求,此次《标准》结合快递行业实际,放宽了快递员的教育程度要求,由高中毕业(或同等学历),调整为初中毕业(或相当文化程度),有利于促进和扩大就业。考虑快递员和快件处理员工作时间不固定、流动性强等特点,将申报条件中“连续从事本职业工作年限”修改为“累计从事本职业或相关职业工作年限”。同时,对各技能等级的培训学时提出指导性意见,支持技能人才成长,促进技能人才合理流动、有效配置,畅通快递技能人员的职业发展。 与此同时,《标准》也体现了新技术、新工艺、新规范、新装备对从业人员知识技能方面的要求。 例如,在安全方面,落实收寄验视、实名收寄、过机安检三项安全制度,对快递员在收寄快件时的实名收寄程序、验视程序以及邮件快件专用安检设备操作知识等进行了规范。 在绿色方面,对快递员在快件封装、封套、包装箱、胶带、填充物等封装材料选择与使用等方面提出要求,增强快递员环保意识,强化绿色操作技能。 在科技方面,快递员职业技能标准增加了智能快件箱、手持终端等智能化设备应用等新技能内容;快件处理员职业技能标准增加自动化分拣设备操作、快件信息系统应用等内容。 下一步,人力资源社会保障部、国家邮政局将建立快递技能人员队伍建设长效机制,包括组织编写快递员、快件处理员培训大纲和培训教材,加强职业技能培训,指导用人单位和社会培训评价组织开展职业技能等级认定工作,以及推动完善劳动薪酬制度等。 本次颁布《标准》,将极大地帮助指导快递员、快件处理员培养培训,开展职业技能等级认定,提升人员职业技能和职业素质,规范快递生产作业,促进快递业安全及绿色发展。 据介绍,2018年,我国快递从业人员达300余万,年新增社会就业20万人以上。随着快递业的快速发展和技术进步,快递工作越来越专业,岗位分工也越来越细。 早在2015年发布的《中华人民共和国职业分类大典(2015版)》中,就新增了快递员、快件处理员、快递工程技术人员3个快递领域职业。 快递员、快件员的职业也有明确定义。快递员指从事快件揽收、派送和客户信息收集、关系维护及业务推广工作的人员,直接面向客户,是外部作业人员。快件处理员则从事快件及总包的接收、卸载、分拨、集包、装载、发运等工作,是内部作业人员。 在上述三类快递从业人员中,快递工程技术人员已经开始分级,分别为技术员、助理工程师、工程师、高级工程师和正高级工程师五个层级,而且各地已经增设快递工程评审专业。 在刚刚过去的2019年,各地“快递小哥评职称”一度引发网络热议。 据统计,2019年7月,有7名相关人员获得浙江省首批快递行业高级工程师资格,成为全国首例。 此外,山西、江苏、山东、北京等省市已经为部分快递从业人员评定了职称,另有西藏等部分省市自治区正在研究开展该项评定。 国邮智库专家邵钟林对界面新闻表示,此次《标准》颁布,代表快递行业作为新兴服务行业,在国民经济中的地位中有所提升。 随着快递行业高速发展,对专业人才的需求越来越大。过去快递行业门槛较低,高级技术人才很少流入到快递行业,外界对快递从业人员也存在刻板印象,《标准》颁布有利于提升快递行业对人才的吸引力。 另一方面,对现有的从业人员而言,建立、完善相关技能的判定标准,有利于健全快递从业人员职业发展通道,提升从业人员的价值认同度。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)原标题:[津云追踪]“女患者就医遭摸胸案”,涉事医生拒绝道歉,否认猥亵,法院一审驳回其诉讼 津云新闻记者 王曾 2019年11月25日,津云新闻推送了“因嗓子疼就诊被摸胸?女患者果断报警,涉事医生不服处罚提起诉讼”的报道。 日前,安徽省蚌埠市蚌山区法院一审宣判,驳回涉事医生仝某某诉讼。也就是说,法院一审认定仝某某有猥亵行为。仝某某表示,对一审判决不服,要继续上诉,把官司打到底。 一审认为涉事医生有猥亵行为 代理律师有疑问 2020年1月2日,津云记者从仝某某代理律师黄新伟处了解到,他的当事人仝某某状告蚌埠市公安局经济开发区分局(以下简称“经开分局”)、蚌埠市公安局、第三人小鱼(化名)一案经蚌埠市蚌山区法院审理后,已于2019年12月30日一审宣判。法院驳回了原告仝某某的诉讼请求。仝某某的从医简介 也就是说,一审认为仝某某有猥亵行为。 对此判决,黄新伟律师表示,法院认为仝某某违反了相关规范,但仝某某违反了什么规范,法院并没有拿出具体规范。 黄新伟律师查阅了相关资料认为,听诊是需要接触皮肤的,法院应该找相关的医学专家对该案进行鉴定,不能单凭个人经验下结论,但法院没有支持。 小鱼:还要追究涉事医生的刑事责任 该案中的第三人小鱼接受津云记者采访时称,她已经收到了一审判决书。对一审判决,小鱼认为法院判决公平合理。她希望仝某某尽快被绳之以法。 小鱼表示,法院传唤了蚌埠医学院第二附属医院(以下简称“蚌医二附院”)叶某、王某燕两名医生出庭作证,两名医生认为,男医生对女患者检查,涉及女性乳房等隐私部位时,正确的操作规范是应当有其他女性在场。 蚌医二附院另一名医生孙某路提到,一般给女性患者听诊是隔着衣服听,夏季衣服穿的少,一般不需要掀开衣服用听诊器挨着皮肤听诊,更不需要拿着听诊器直接放在乳房上听诊。案发科室大门 法庭审理中提及,当时小鱼口含着麻药,仝某某不但没有避嫌,反而把她衣服掀起来听诊,手触碰到了她的乳房,这是明显的猥亵。不过,小鱼认为,当时仝某某是直接把她的胸罩掀开用手抓住了她的胸,比触碰更加恶劣。 让小鱼想不通的是,法庭上仝某某一方却认为证人叶某、王某燕两名医生的说法不可信,理由是这两名医生是仝某某的下级。既然仝某某一方认为两名医生不可信,那么为何还要让两名医生出庭作证?操作规范和上下级有直接关系吗? 据了解,经开分局在调查时,仝某某承认了手部触碰小鱼乳房的行为,也提及自己的行为不符合诊疗规范。 公安部门对蚌医二附院其他医生询问时,科室其他医生均提到对女性肺部听诊需征得对方同意,有第三人在场,且隔着衣服听诊,仝某某的行为足以被认定为猥亵。 此外,经开分局对仝某某处罚前,已经告知处罚的事实、理由和依据,此处罚认定事实清楚,适用法律正确。 对经开分局的处罚,仝某某提起了行政复议。蚌埠市公安局受理调查后,维持了经开分局的处罚。 蚌山区法院审理认为,公安机关对仝某某的处罚认定事实清楚,适用法律正确,驳回仝某某诉讼请求。 也就是说,法院一审认为仝某某的行为是猥亵,并支持公安机关对仝某某行政拘留7日的处罚。 小鱼表示,事件发生后,还有几位自称遭仝某某猥亵的受害者在网上发布了相关言论,一审判决书里也有提及。但目前,其它几名受害者的遭遇暂没有调查清楚。 从案发至今,涉事医生仝某某不但没有悔改、道歉,反而不承认事实。对仝某某的行政处罚判决生效后,小鱼还要以仝某某涉嫌强制猥亵追究他的刑事责任。 仝某某:继续上诉 官司打到底 对于法院的一审判决,仝某某不服。他告诉津云记者,自己并未猥亵小鱼,他会继续上诉,将官司打到底。 仝某某称,事件发生后,他并未和小鱼联系,他不能接受别人对自己的诽谤和侮辱。 新浪新闻公众号 更多猛料!欢迎扫描左方二维码关注新浪新闻官方微信(xinlang-xinwen)

原标题:FOF、MOM、投顾“三驾马车”齐发动 基金业大类资产配置时代大幕开启 来源:财联社 财联社(上海,记者 韩理)讯,近期,中基协明确了私募MOM产品备案相关要求,私募MOM产品迎来了新进展;而在公募领域已有多家基金公司申报了MOM产品。事实上,2019年下半年以来,基金业大类资产配置业务乘着政策的“东风”,迅速展开。2019年7月,第五批养老FOF获批后,产品已经入市;10月,公募投顾试点逐渐落地,目前除公募基金公司外,多家基金销售机构也成为了试点机构。 根据基金业协会统计,截至2018年底,最近15年股票型基金年化收益率平均为14.1%,债券型基金年化收益率平均为6.9%,但大量基金投资者并没有很好地分享到公募基金行业创造的回报。南方基金基金经理鱼晋华认为:“原因主要在于投资者在基金投资中缺少合理的资产配置,导致基金投资往往过度集中在单一资产上,还有一个重要的原因在于投资者在基金投资中没有应用恰当的策略。” 尽管MOM和公募投顾业务才刚起步,但是FOF、MOM和基金投顾作为大类资产配置业务的“三驾马车”已然成型。以前公募基金主要是为投资者提供以股债作为投资对象的资管产品,而在上述三项业务启动之后,则开启了为投资者提供多元化资产配置和策略配置的大门。 三大业务模式迎新进展 在《证券期货经营机构管理人中管理人(MOM)产品指引(试行)》正式公布20天后,首批公募MOM产品正式申报。截至目前,共有5家公募基金公司上报了7只MOM产品,分别是华夏基金、建信基金、创金合信、平安基金和招商基金。 “MOM具有多元资产、多元风格、多元管理人的特点,天然符合银行、保险等机构对于多元投资、分散投资、稳健投资的需求。”易方达基金首席大类资产配置官汪兰英表示,MOM还能够承接较大体量的资金,通过较少的产品数量管理较大规模的资金,这对于管理庞大资金但管理人员稀缺的银行、保险等机构而言十分重要。 近年来,不同风险偏好、不同久期特征、不同杠杆水平的资管产品不断面世,资管行业正从单纯的投资机构向资产发掘、产品设计、运营管理等方面延伸。投资者越来越需要在不同的产品中进行选择和配置,由此催生出大类资产配置的庞大需求。除了公募MOM产品,此前已经发行两年的FOF产品及基金投顾业务,都是大类资产配置的业务。 目前,投顾业务的试点除了华夏基金、嘉实基金、中欧基金、南方基金、易方达基金等5家公募基金,蚂蚁、腾安、盈米等3家独立基金销售机构也获得了证监会的相关批复。此外,券商、银行等也正在陆续申请成为投顾业务的试点。 作为第一批基金投顾业务的试点,上述5家基金公司已经率先进行布局。华夏基金子公司华夏财富将通过2018 年就已推出的华夏查理智投来开展基金投顾业务;南方基金则是推出了司南智投投顾子品牌,并与天天基金开展了合作;近期嘉实基金也正式上线了嘉实财富投顾账户。 而FOF产品经过几年的发展,养老FOF已经成为该品种的主力。2019年7月,证监会批准了13家基金公司旗下的15只养老FOF产品,五批养老目标基金合计达74只。 三大业务有何异同? 那么,MOM、基金投顾和已经开展两年的FOF产品到底有什么区别? 目前经常被拿来比较的是MOM和FOF这两只产品。FOF是一种专门投资其他基金的基金。FOF并不直接投资股票或债券,其投资范围仅限于其他基金,通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产。 MOM则是基金管理人中的管理人,即母基金管理人将资产委托给不同的子管理人进行管理。由MOM基金管理人通过长期跟踪、研究基金经理投资过程,挑选长期贯彻自身投资理念、投资风格稳定并取得超额回报的基金经理,以投资子账户委托形式让他们负责投资管理的一种投资模式。 从两只产品的操作方式上就可以看出其中的区别,MOM更侧重于选择管理人,而FOF则更侧重于选择基金。“不过相较于FOF,MOM的母管理人对子管理人具有很强的约束能力,对投资流程、能力,包括风险控制会集中于母管理人,这是MOM的优势。”北方某基金分析人士表示,但同时也给母管理人提出了更高的要求,在管理过程中,既需要完备的估值系统、投资管理系统等提供全面业务支持,也需要严格、成熟的风控体系来防范管理人风险。 而基金投顾与其说是一种产品,不如说是一种服务。目前,根据证监会的要求,管理类投顾业务定位于全权委托模式。基金投顾业务的推出是基于长期以来困扰公募行业发展的痛点——“产品赚钱、客户不赚钱”。而通过基金投顾业务,可以从“卖方代理”模式向“买方代理”模式转变,让基金市场中真正具有为投资者服务的业务。 由于基金投顾中的基金组合服务,也会被外界拿来与FOF作为比较。不过鱼晋华认为,二者还有很大的不同,其中最大的区别在于,投顾业务是投资与顾问服务的融合,通过投资顾问的服务,更好的帮助投资者改进投资行为从而提升投资体验,实际上投顾兼具资产管理与财富管理的性质。而FOF是公募基金产品,是纯粹的资产管理业务。 尚需时间积累,但前景广阔 “公募MOM的发展还需要很长时间的积累。”上述分析人士直言。以FOF为例,尽管FOF产品发展已经有一定时间,但是目前的发展情况并不如预期。这也引发了部分业内人士对于MOM产品未来发展前景的担忧。 一位受访的头部公募FOF研究人士表示,公募MOM对于产品的规模有较高的要求,若规模达不到一定量级,会影响子管理人接受委托的意愿。如果MOM规模不够大,子管理人分得管理资金的规模不大,还会向母管理人暴露自己的操作指令,这对于优秀的子管理人来说吸引力不大。此外,她还表达了由于MOM刚刚起步,银行等销售渠道能否支持的担忧。 “FOF产品确实存在不容易销售的情况,从销售渠道来看,FOF产品的推广力度较为一般。”上述FOF研究人士表示,目前基金产品业绩依然是很重要的衡量指标,FOF产品的收益率确实不如权益类基金。而除了收益率的原因,短期投资理念深入、养老理财意识不足等因素也都促使了FOF出现销售难的局面。 不过,资产配置的工具作为“新概念”,未来依然有广阔的发展前景。 上述FOF研究人士表示,长远来看,人口老龄化趋势及相关政策驱动会给FOF投资,尤其是为养老FOF的发展带来新机遇。事实上,从海外的经验来看,美国、韩国等已经有取得成功的案例。“未来有望纳入个税递延优惠政策,加之投资者教育的持续推进,养老目标基金仍存在较大增长空间。” 而对于MOM产品,招商基金表示,在大资管时代背景下,MOM对于公募基金行业发展、促进资管机构分工合作、发挥不同资管机构各自优势以及资本市场中长期资金资产配置都具有重要意义。 与MOM和FOF产品不同,基金投顾业务作为资产配置的工具,发展更为清晰。上述基金分析人士认为,相较于FOF和MOM,基金投顾的管理人在资产配置上的空间较大。而投资顾问与以前的营销人员相比,其绩效不与基金销售规模挂钩,而是与投资者的收益挂钩,容易形成良性循环。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)原标题:贵州茅台两天市值蒸发逾1300亿 “股王”后市还有戏吗? 来源:每日经济新闻 每经记者 刘海军 每经编辑 谢欣 2020年伊始,“股王”贵州茅台开门颇为不顺。在昨日,贵州茅台收盘放量下跌4.48%,成交了167亿元,市值一天蒸发666亿元。今日又大跌,截至收盘,贵州茅台股价跌去4.55%。 在市场看来,贵州茅台下跌的导火索主要是公司的业绩不及预期。“下跌是因为涨多了。2019年本身是茅台业绩的小年,只能说是投资者的预期高了,所以说茅台的回调是很正常的。”一私募人士这样表示。贵州茅台连续两日出现大跌 1月2日,贵州茅台股价下跌4.48%,全天成交金额为166.97亿元,市值蒸发666亿元;1月3日,贵州茅台股价继续探底,截至收盘,贵州茅台股价报收1078.56元/股,跌幅为4.55%。 《每日经济新闻》记者注意到,按照去年12月31日贵州茅台收盘价1183.00元计算,贵州茅台两天市值蒸发1316亿元。 从技术面上看,贵州茅台跌破了半年线,而贵州茅台上一次跌破半年线还是在2019年的1月。 有市场人士认为,贵州茅台近两日股价表现不佳,或许因其业绩增长低于机构预期有关。 1月2日,贵州茅台发布生产经营情况公告,数据显示,公司2019年度生产茅台酒基酒约4.99万吨,系列酒基酒约2.51万吨;2019年度实现营业总收入885亿元左右,同比增长15%左右;实现归属于上市公司股东的净利润405亿元左右,同比增长15%左右。公司2020年度计划安排营业总收入同比增长10%。 而在不久前,一些机构预测,未来两年,贵州茅台业绩涨幅将达到20%,甚至或达到30%。 贵州茅台集团党委书记、董事长李保芳1月2日表示,作为一家“千亿级”企业,寄望于长期保持30%左右的增速,既不理性、不现实,也是不负责任。茅台需要的是常态化、可持续、更健康的发展,而不是大起大落。私募仍看好茅台长期发展 对于贵州茅台,民生证券认为,从2019年第四季度来看,贵州茅台的收入增速为12.5%,利润增速为-4%,利润情况低于市场预期。2020年贵州茅台的报表存在2019年同比基数“前高后低”的压力,因此2019年年底小幅留力为2020年上半年业绩蓄力的概率很大。 尽管出现大跌,广发证券仍对贵州茅台持“买入”评级,其在研报中称,贵州茅台直营占比提升推动收入保持稳健增长,高基数与销售费用大幅增长导致2019年第四季度业绩下滑。2020年收入目标增长10%,量价齐升有望超额实现。 东方港湾的但斌在微博上表示,“因为业绩‘指引’不达预期,龙头白酒企业来了一个‘开门黑’,不过就按‘指引’给出的最坏情况,2018年每股收益28.02元,2019年业绩增长16%、2020年10%,2020年也有35.75元/股,如2019年分红方案不变,减红利按昨天收市价大概31倍PE。相比国际上有增长的消费龙头的估值以及A股绝大多数企业估值还是合理的,只是需要卧薪尝胆一年而已,甚至到不了一年,到年底打好‘基础年’的龙头白酒就要面向2021年到2025年了!其实以五年为一个角度,排除系统性风险的扰动因素,量升(价可能升)的龙头白酒企业还是充满了无比的确定性。” “下跌是因为涨多了。2019年本身是茅台业绩的小年,只能说是投资者的预期高了,所以说茅台的回调是很正常的。茅台五年之后一千亿的净利润是很确定的,以五年的眼光来看,现在这个位置估值是非常划算的。我们依旧持有茅台,这个是中国最优质的核心资产,我们是不会丢掉的。对于持有茅台的投资者来说,很简单,不要管公司的这些短期业绩波动。”另一位投资茅台10余年的私募人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 王健林“足球梦”难圆?投资35亿蹊跷未获球队股权 去年身家缩水680亿 来源:时间财经 原创: 吴珊 万达体育市值已蒸发50亿。 近日,大连万达集团在官网发布声明,表示从2018年开始,投入了35亿元资金后,至今未获得一方足球俱乐部股权。在此之前,有报道称,“万达集团将从中超大连一方俱乐部撤资”。 图源:万达集团官网 在上述声明中,除了澄清撤资大连一方足球俱乐部非外界所言缺钱,万达也称,“不会退出大连足球,将寻求自己重建职业俱乐部。” 一时间,大连一方足球队与万达之间的“纠葛”成为2020年元旦热议话题。而就在2019年12月28日,大连市刚刚拿到世俱杯和亚洲杯举办权。随后时间财经致电万达体育控股公司方面,相关人士表示,“对此事并不了解”。 针对此事,时间财经注意到,大连足球媒体人孙德信在微博爆料称,1月2号上午,大连市政府已分别找到一方集团和万达高层沟通。但留给一方俱乐部的时间不多了,因为本月14号就是中国足球协会要求中超各俱乐部递交球员不欠薪声明的日子。 图源:微博截图 孙德信对时间财经表示,他有确切的信息来源,一方俱乐部工作人员、球员薪资拖后半个月到一个月发放之前也有过,但最后也都发给球员了,“联赛2019年12月1日刚结束,出了这件事情,外界对此就更敏感一些。” 对此,财经评论员严跃进告诉时间财经,“结合大连足球历史和万达的企业能力,政府的约谈是有很可能的。目前来看似乎没有比万达更适合接管一方俱乐部的企业。但对万达来说,万达商业面临上市,万达文旅正在扩张,资金上有较大压力。客观来讲,万达在未来布局足球肯定会更加谨慎。” 艾媒咨询创始人张毅也持相同观点:“从万达地产模式从重转轻的战略方向来看,万达所谓的重建俱乐部绝不会是自己组班子,而对于协商后是否能拿到股权,以及拿到股权后如何操作,还涉及到双方重建信任的问题”。 两年投入35亿元 万达在上述声明中表示,2018年初,大连一方足球俱乐部股东不再给俱乐部出资。经大连市研究决定,由大连市足协托管一方足球俱乐部,双方签订了托管协议。此时距离中超联赛开赛不到2周,大连市主要领导专程到万达集团,提出由万达集团先行支付一方足球俱乐部当年所需资金,承诺2018年内协调解决大连足球发展的若干问题,其中包括一方足球俱乐部被司法冻结的账户、股权转让及一方前任股东历史遗留的巨额债务问题。 两年中,万达按照规划投入至少35亿元资金。万达给出的数据是,给一方足球俱乐部支付了巨额中超运营资金,并投资20亿在大连建设了足球青训中心;投资近10亿元组建了十几支、12至21岁、约350人的足球青少年队伍;签订10年5亿元支持大连10足球重点小学的协议。万达也表示,至今没有获得一方足球俱乐部股权,俱乐部历史遗留的问题也没有解决,甚至连俱乐部账户都无法使用。 公开资料显示,大连一方足球俱乐部前身为成立于2009年7月17日的大连阿尔滨足球俱乐部。2015年12月,大连阿尔滨足球俱乐部转让至大连一方集团有限公司,俱乐部更名为大连一方足球俱乐部。2017年10月,夺得中甲联赛冠军,并成功冲超。2019年5月,大连一方再次更名为大连人职业足球俱乐部。彼时由于仍在赛季中,新名称暂未启用。 天眼查显示,大连人职业足球俱乐部运营公司为大连人职业足球俱乐部有限公司,其股东为大连一方集团有限公司和大连一方地产有限公司,该公司司法风险提示有40条。 图源:天眼查 但据《足球报》报道,大连一方的“历史遗留问题”要追溯到五年前,大连一方集团从大连阿尔滨集团接手大连一方足球俱乐部的过程过于匆忙,且债务问题没有划分细致导致。据该报道,“当时由于转让进行得非常匆忙,导致很多法律问题都没有进行很慎重的评估与分析,尤其是在债务承担责任上,使得后续几年内,一系列的问题开始凸显出来。” 随后,时间财经也在中国裁判文书网找到多篇大连一方足球俱乐部与知名球星纪尧姆·瓦罗肖像权纠纷的法律文书。2019年10页18日,据法院发布最新裁定文书显示,2015年6月,对于肖像权纠纷,纪尧姆·瓦罗申请过强制执行,彼时辽宁省大连市中级人民法院下达过执行通知书、报告财产令等,但经过法院网络查询和传统查询后,未发现大连人职业足球俱乐部有限公司目前有可供执行的其他财产。目前法院已依法终结本次执行,待发现被执行人有财产可供执行时,依法恢复执行。 图源:中国裁判文书网 值得一提的是,今年9月,在大连万达支持期内,大连人职业足球俱乐部有限公司曾请求临时解除对其在中国建设银行、中国光大银行账户的查封措施。大连人职业足球俱乐部有限公司在陈述理由中提到,“肖像纠纷一案涉债务均应由大连阿尔滨集团有限公司和赵明阳承担,有市政府相关会议纪要和承诺函等相关证据”,且由于账户被查封,导致俱乐部在2019年5月更名后,无法变更账户信息,直接影响一方俱乐部日常运营,“使俱乐部无法向球队发放工资及奖金,直接影响球队士气和成绩”。 图源:中国裁判文书网 不过,辽宁省大连市中级人民法院以”大连人足球俱乐部主张解除案涉账户的理由并非是因本院执行行为违法,故其异议请求不属于执行异议审查范围”将该诉求请求驳回了。此外,据法院文书,大连市中级人民法院在执行过程中,于2018年10月15日曾扣划一方足球俱乐部账户中664万元存款。 对于外界关注的一方足球俱乐部未来,孙德信对时间财经表示:“一方俱乐部未来就四条路,万达拿到股权后继续做、其它企业接盘、体育局托管,或者解散。但球队高昂、长线投入的运营费,此前就是一方集团最大的压力,其再接手的问题也在财力上。所以,相关部门若能撮合万达拿到股权,或许才是皆大欢喜。” 万达体育亏2亿元 不过,万达集团发展战略方向在近年来也有所调整。 2019年初,在万达集团2018年的总结会上,万达集团董事长王健林曾表示,万达商业年内要完全剥离所有房地产业务,成为彻底的商业管理运营企业。 2018年1月,万达集团曾宣布,由腾讯联合京东、苏宁、融创等投资者共同组成的财团,投资340亿元收购万达商业约14%股份。此次入股后,万达商业地产的业务模式将改变为纯粹的商业运营企业,不再开发新的地产项目,并在1至2年内消化地产业务,同时将引入互联网科技和新消费内容。 图源:万达集团官网 “国内知名地产商的品宣大概分为两种,一种是电视等集中打广告,还有一种就是类似于恒大和万达这种做足球的”,张毅对时间财经表示,因为往往大体量开发商面临巨额银行贷款,积累好的消费市场口碑是有必要的,“抛开情怀,足球也是非常好的切入口,但如今随着万达地产开发需求的大量收缩,其在投资一方俱乐部2年后仍没有换来实际意义的回报,放手也是情理之中。” 2019年7月26日,万达体育在美股上市。但万达体育上市以来表现似乎“不尽如人意”,2019年11月底,万达体育发布上市后首份财报。报告显示,公司第三季度营收为2.45亿欧元,同比增长8%;利润为亏损约合3400万美元(约合2.37亿元),亏损同比扩大138%。而相比其8美元的发行价,截至发稿,万达体育每股2.69元/股,已跌去66.3%,总市值蒸发50亿元。 图源:东方财富网 据新浪财经曾报道,万达体育上市之际,王健林曾表示:“万达体育2020年净利润至少要做到10位数”。从如今数据来看,万达体育离这个目标还比较远。与此同时,据2019年11月7日,福布斯发布2019年度中国富豪榜显示,王健林的财富数从2018年的1566.3亿元跌至2019年的883.9亿元,排名也从2018年的第4位跌至2019年的第14位。 万达自1994年入主大连市足球队以后,在足球领域已陆续布局多年。其在最新声明中也表示会继续支持足球,并寻求自己重建职业俱乐部。那么,万达将以何种形式重建俱乐部? “重建这个词比较模糊,从万达目前的情况来看自己组建虽有压力,但因为其有足球操作经验,自己组班子的可能性也比较大”,严跃进对时间财经表示。 但张毅则对时间财经表达了完全相反的观点,其认为,“以万达商业地产从重模式转轻的背景下,绝不会自己重组一个俱乐部。且目前包括大连的中乙球队投资人也跑路了,收购新的俱乐部目前也没有更合适的选择了。” 关于上述问题,时间财经联系万达品牌部,截至发稿未获回复。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)大沢佑香种子原标题:海南率先在全国实现医保基金省级统筹 中新网海口1月3日电 (记者 王子谦)记者3日从海南医保基金全省统筹统收统支新闻发布会上获悉,该省自今年1月1日起,率先在全国实现医保基金省级统筹,实行全省统一的城乡居民基本医疗保险基金和城镇从业人员基本医疗保险基金(含生育保险)统收统支管理。此举将更加有效推进广大群众公平就医、平等享受医保服务资源。 海南省医疗保障局局长蔡仁杰介绍,海南于近日出台《海南省基本医疗保险基金统收统支管理暂行办法》,明确在全省范围内实施统一基金收支管理,统一基金预决算管理,统一城镇从业人员、城乡居民医保待遇政策,统一基金收缴、核算、拨付等经办服务,统一责任分担机制,统一信息系统建设的“六统一”模式,坚持“以收定支、收支平衡、保障适度、略有结余”原则,进一步发挥基本医疗保险基金互助共济功能。 据了解,长期以来海南省医保有包括省本级在内、各市县(含洋浦)20个统筹区,统筹层次低、管理能力弱、信息碎片化、基金风险大、公共服务不统一、市县间发展不平衡等矛盾问题比较突出,部分市县医保基金缺口不断扩大,不少市县职工医保基金穿底或面临穿底风险。 蔡仁杰表示,海南做实全省统筹,推进城乡一体,优化整合制度,加强政策衔接,实现统收统支,有利于医保体系运转更加高效、流畅,医保制度更加公平更可持续,保障水平全面提升;有利于更好发挥社会保险“大数法则”和互助共济效应,在更大范围内增强风险防范能力,保障基金安全平稳运行,提高基金使用效率;有利于更高水平地统一规范全省医保经办规程,推进医保经办“一窗式”受理、“一站式”服务、“一单式”结算,围绕“证明材料最少、办事流程最简、办理时限最短、服务质量最优”改革目标,坚持群众体验至上、高频事项优先,做好流程再造和优化,实施职能监审,打造智慧医保,不断提高人民群众办事便利度、快捷度、满意度。 当前,海南已制定《海南省基本医疗保险基金统收统支管理实施方案》,实施《海南省城乡居民基本医疗保险暂行办法》、《海南省城乡居民基本医疗保险普通门诊统筹管理办法》、《海南省基本医疗保险门诊慢性特殊疾病管理办法》,全面启用重新规划建设的全省城乡居民医疗保险信息系统。从2020年起,财政补贴、待遇支付、预算管理、经办服务、稽核控费、基金监管、分级诊疗和“三医联动”综合改革等重要内容落实情况将纳入海南省委省政府考核范围。(完) 新浪新闻公众号 更多猛料!欢迎扫描左方二维码关注新浪新闻官方微信(xinlang-xinwen)

大沢佑香种子原标题:邹广任海南省儋州市代市长 据海南省儋州市人民政府网站消息,近日,海南省儋州市第十五届人大常委会第二十九次会议召开。会议通过:决定任命邹广为儋州市人民政府副市长;决定邹广为儋州市人民政府代理市长。 邹广同志简历 邹广,男,汉族,1973年6月生,四川绵阳人,1995年7月参加工作,1994年6月加入中国共产党,在职研究生学历,博士。 1991.09——1995.07,武汉大学经济学院金融保险系保险专业学习 1995.07——1999.08,广东省深圳市财政局企财处、物料供应中心科员(其间:1997.02—1998.03,在宝安公明镇基层组织建设工作队锻炼) 1999.08——2002.01,广东省深圳市财政局预算管理处副主任科员、主任科员 2002.01——2003.03,广东省深圳市政府办公厅财金处主任科员 2003.03——2005.05,广东省深圳市政府办公厅正科级秘书(2000.09—2003.08,在北京大学金融学专业在职研究生学习) 2005.05——2007.10,广东省深圳市政府办公厅副处级秘书 2007.10——2008.12,广东省深圳市政府办公厅正处级秘书 2008.12——2012.01,广东省深圳市罗湖区副区长(其间:2010.12—2012.01,挂任汕尾市市长助理,市司法局局长、党组书记)(2004.09—2010.06,在武汉大学宪法学与行政法学专业在职研究生学习) 2012.01——2016.12,广东省汕尾市政府党组成员、副市长 2016.12——2019.12,广东省汕尾市委常委,市政府党组副书记、副市长(2011.09—2016.11,在北京大学应用经济学专业博士后研究) 2019.12 任海南省儋州市委副书记、市政府代理市长。 来源:中国共产党新闻网 新浪新闻公众号 更多猛料!欢迎扫描左方二维码关注新浪新闻官方微信(xinlang-xinwen)原标题:连续两年,胡春华在新年第一个工作日去了同一个地儿 来源:北京青年报 撰文 | 蔡迩一 胡春华再赴国务院扶贫办调研。 据中国政府网消息,1月2日,中共中央政治局委员、国务院扶贫开发领导小组组长胡春华到国务院扶贫办调研工作。 说“再”,是因为去年1月2日,胡春华选择调研的第一个地方,也是国务院扶贫办。 连续两年 在胡春华调研之前,2019年12月31日,国家主席习近平发表了2020年新年贺词。贺词提到: 2020年也是脱贫攻坚决战决胜之年。冲锋号已经吹响。我们要万众一心加油干,越是艰险越向前,把短板补得再扎实一些,把基础打得再牢靠一些,坚决打赢脱贫攻坚战,如期实现现行标准下农村贫困人口全部脱贫、贫困县全部摘帽。 政知见(微信ID:bqzhengzhiju)注意到,胡春华分管的是三农与扶贫等工作。 据媒体披露,他是新一届国务院领导中第一位离京到基层考察的。 2018年3月23日至25日,胡春华赴甘肃调研脱贫攻坚工作。3月28日至29日,他又在河北正定出席了全国春季农业生产会议。 2018年5月,国办发布关于调整国务院扶贫开发领导小组组成人员的通知,胡春华成为该小组组长。 2019年和2020年,胡春华都在新年的第二天到了国务院扶贫办。 国务院扶贫开发领导小组办公室,是国务院扶贫开发领导小组下设的办公室,负责承担领导小组的日常工作,扶贫办主任是刘永富。 而这个小组,是国务院的议事协调机构,成立于1986年5月16日,当时称国务院贫困地区经济开发领导小组,1993年12月28日改用现名。 据官网介绍,领导小组的成员包括国务院办公厅、国务院扶贫办、中央组织部、中央农办等有关部门的负责同志。 几个重点 不过,胡春华每次调研关注的重点不同。 在这次去调研工作时,胡春华还提出了具体的要求: 要加强督促指导,集中力量解决好剩余近300万建档立卡贫困人口的脱贫问题,对西部12个省份进行全覆盖督导。 对各地排查的共性问题,要抓紧拿出针对性的政策措施。 要狠抓脱贫攻坚责任落实,切实保持攻坚力度和政策举措稳定。 要全面做好考核评估和脱贫攻坚普查,抓紧研究接续推进减贫工作。 几个重点值得关注。 其一,对近300万建档立卡贫困人口的脱贫问题,2020年要“集中力量解决”。 其二,对西部12省份要全覆盖督导。 西部地区包括陕西、四川、云南、贵州、广西、甘肃、青海、宁夏、西藏、新疆、内蒙古、重庆12个省、自治区和直辖市。 其三,除了一些针对性政策措施要出台外,胡春华还提到了“脱贫攻坚普查”。 脱贫攻坚普查是新中国成立以来首次为解决贫困问题而开展的专项普查。 去年10月,国办成立了国家脱贫攻坚普查领导小组,负责“国家脱贫攻坚普查组织和实施,协调解决普查中的重大问题”。这个小组的组长,也是胡春华。 多次离京调研脱贫攻坚 在过去的一年中,“脱贫攻坚”也是胡春华重点关注的内容,他多次离京,赴地方调研脱贫攻坚,调研的地点多是深度贫困地区。 将首次对深度贫困地区挂牌督战 今年1月2日,央视也透露了一组数据: 目前在全国,已经脱贫的9300多万建档立卡贫困人口中,近200万人存在返贫风险。另外在边缘人口中,有近300万人存在致贫风险。 节目中还披露了一个重要消息,即: 2020年,国务院扶贫办将首次对深度贫困地区挂牌督战,贫困人口超过1万或贫困发生率超过5%的县,贫困人口超过1000或贫困发生率超过10%的行政村以及尚未退出贫困序列的县、村都是督战对象。 各省负总责,统筹各类资源,采取特殊措施,每月向国务院扶贫办报告进展情况。 在这次调研时,胡春华说: 国务院扶贫办作为全国扶贫系统的排头兵,要勇当先锋、争做表率,带动各方面打好全面收官硬仗。 要拿出决战决胜的精神状态,把主要精力放在攻坚工作上,发挥好统筹协调作用,确保各项政策举措取得实效。 要关心爱护扶贫干部职工,及时帮助解决工作生活中的实际困难和后顾之忧。 新浪新闻公众号 更多猛料!欢迎扫描左方二维码关注新浪新闻官方微信(xinlang-xinwen)原标题:奔驰新车闲置两年后使用一年多出故障,4S店:过保不免费修 张女士近日向澎湃质量报告投诉平台(www.thepaper.cn/consumersComplaint.jsp)反映,她2016年6月购买了一台奔驰C200进口旅行车,三年多行驶不过1.3万公里,2019年8月中旬因发动机内螺栓断裂需更换发动机,厂家以过保为由拒绝免费维修。 涉事4S店上海闵星汽车服务有限公司销售经理2020年1月2日回应澎湃新闻称,张女士在使用过程中存在车辆维护不当行为,且已过三年保修期,最多只能将更换发动机8万元的费用减免到5万元。 张女士称,2016年6月买车后,因一直没有竞拍到上海的牌照,用3个月的临时牌照开了2000公里后,车辆一直闲置,在2018年1月上牌后才正常使用。 张女士称,使用1年半后,2019年8月,车子在正常行驶途中突然发出异响声,“听到车里面有‘哗哗啦啦’的声音”,她将车子拉到4S店进行一系列排查,发现发动机的油箱底部有金属碎屑,进一步检查后,她被告知发动机内固定平衡杆的螺栓断了,掉入发动机后被磨损成了金属碎屑。4S店随即为张女士更换了发动机,但需要张女士支付8万元的费用。 发动机内部的金属碎片。 受访者供图 得知情况后,张女士要求厂家支付更换发动机费用,但4S店和厂家沟通后,厂家以该车已过3年保修期为由,拒绝提供赔偿。张女士说,事发时,三年保修期刚过2个月,“虽然过了保修,但一共才行驶1.3万公里就出现这么大的问题,厂家应该承担这个费用”。 张女士提供的购车合同显示,该车提车时间为2016年6月15日,合同规定,车辆可在注册之日起保修三年,若超过保修期间,卖方对买方不承担保修责任以及车辆质量缺陷的责任。 涉事4S店上海闵星汽车服务有限公司销售经理1月2日对此回应称,事发后4S店非常重视,并给张女士提供了一个代步车,但因该车已经超出了三年保修期,确实无法免费更换发动机。 此外,该销售经理表示,张女士在使用过程中存在车辆维护不当的行为,应当承担部分责任,“据我们了解,因为没有拍到上海车牌,这台车在地下室放置了很长时间,没有经常换油,而发动机内部是金属的,不经常换油内部会有损伤,存在维护不当的问题。” 澎湃新闻就此问题联系广州某奔驰4S店销售顾问,据该顾问介绍,新车长期不使用确实会造成损伤,“如果是生锈断裂,应该在车辆恢复使用一段时间内出问题,再次使用一年半后零件出现断裂,也不排除是质量问题。”他建议张女士对车辆其他部件进行全面检查。 1月2日下午,涉事4S店销售经理表示,目前新的发动机已经更换完,通过多次协商,4S店最多只能将更换发动机8万元的费用减免到5万元,希望张女士能够同意该方案,尽快恢复车辆的使用。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

原标题:比特币产量将在5月减半:已有矿工忧心忡忡,对币价有何影响 2020年已经到来,距离比特币产量第三次减半仅剩下4个多月时间。 根据“比特币之父”中本聪的设计,比特币每四年产量减半一次。自2009年1月3日第一枚比特币产出至今,比特币已经历2次计划内减产,2012年11月底,新区块诞生奖励由50枚比特币降至25枚;2016年7月10日,新区块诞生奖励由25枚比特币降至12.5枚。第三次减半则将于今年5月18日前后发生,新区块诞生奖励将由12.5枚比特币降至6.25枚,即每日比特币产量将从1800个降低至900个。 那么,比特币产量减半将对比特币价格以及挖矿行业产生什么影响? 对比特币价格影响偏正面 比特币产量变化对比特币的价格走势有着直接的影响。 一位OKEx投研人士对澎湃新闻表示,世界上大部分国家将比特币定义为数字资产或商品。他指出,当需求量维持稳定,供应量减少就会促使商品价格上升。回看BTC(比特币)过去10年间发生的2次减产结果,1年后比特币的价格都相较减产时的价格有所上涨。“第三次比特币减产,对币价也将是起到助推作用。”他说道。比特币2012年初至2019年末价格走势图 图 OKEx 上述人士告诉澎湃新闻记者,第一次比特币产量减半后的一年里,比特币价格由12.58美元上涨至964.48美元。第二次产量减半后的一年里,比特币价格由649美元上涨至2319美元。两次减产都推升比特币价格上涨,但第二次的减产利好效应明显逊于第一次。他表示,这主要受市场环境变化导致,随着时间的推移,持有使用比特币的人越来越多,场内流动的资金也越来越庞大,价格基数越来越高,参与其中的投机或投资的人越来越专业。 或对矿机制造商造成压力 另一方面,比特币产量减半,挖矿业首当其冲。 不论是矿机制造商还是矿工都在为5月的比特币产量减半做准备。 一位挖矿行业业内人士向澎湃新闻记者表示:“比特币产出减半意味着收益减半,在币价不变的情况下,回本周期就会减半,将直接影响矿机销售。” 对此,比特币矿机制造商比特大陆或开始以裁员应对即将到来的比特币减半。 2020年1月1日,矿机制造行业老大比特大陆被爆在2019年底启动了人员优化计划。优化的原因之一就是应对减半的“瘦身计划”。 另一家已经在美股上市的比特币矿机制造商嘉楠科技曾在招股说明书的风险提示中写道:随着时间的推移,比特币开采回报(以奖励的比特币数量衡量)将会下降,从而可能会降低比特币开采意愿。下一个减半日期将在2020年发生,预计2140年开采殆尽。因此,可获得的比特币挖矿奖励的减少可能会降低比特币挖矿机的生产率。 矿工:囤币并更换功耗比低的矿机 对于比特币产量减半,2016年开始从事比特币行业的矿工小阿九表示很担心。 “因为不知道减半后是什么行情”,“过往的行情不能代表将来,前2次减半都上涨,不表示这一次就一定会上涨。”小阿九说。 他向澎湃新闻记者表示,产量减半后,对他来说最大的问题就是手里这批小算力的机器全部要停机,除非遇到像2017年那样的牛市,币价再次暴涨,不然蚂蚁S9系列,阿瓦隆A9系列,芯动T1,全部要关机了。 小阿九说:“ 小算力的机器耗电虽然没有大算力的多,但功耗比一般都在85W/T之上,很多都是100W/T,挖的币还不够给电费。” 因此,据小阿九称,像他这样的普通矿工目前都在布局换功耗比低的机器,就算减半后币价不涨,最起码能维持电费。 另一方面,他认为目前(对矿工来说)最好就是尽可能地多囤币,“挖出来的币,除去电费开支,其余都囤积吧,(币价)就算不涨,应该也不会跌到哪里去了。” 比特币产出为0时 随着比特币产出不断减少,预计2140年比特币产出将殆尽。 上述OKEx投研人士表示,比特币的产出不会为0,只是在遥远的未来它的产出会无限的接近于0。从比特币的减产规则看,每一次减产都是按照现有产量扣除50%,用简单的数学公式看就是:新的奖励数额=现有奖励数额/2。在奖励不为0的情况下,这个公式永远都不会计算结果为0。 谈到当比特币产出趋近于0时对市场的影响,他进一步向澎湃新闻记者表示:“客观的说,我不敢对未来作出什么大胆的预测。因为这个时间跨度太过遥远,比特币奖励降至1枚以下要发生在12年后,比特币奖励降至0.1枚以下要发生在24年以后。如果在不考虑种种外在因素影响的假设下,减产对未来市场的影响必然是要符合经济逻辑的,减产会打破供需间的平衡,未来的需求量是一个无法预测的未知,如果需求稳定,供应减半,一定是提振比特币价格的。” 而对矿工小阿九来说,这个时间更加遥远。 “早着呐,最后一个币挖出来的时间点是2140年,我活不到那么久。”他说,“先看眼前吧,将来的事情谁也不知道。” 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)原标题:FOF、MOM、投顾“三驾马车”齐发动 基金业大类资产配置时代大幕开启 来源:财联社 财联社(上海,记者 韩理)讯,近期,中基协明确了私募MOM产品备案相关要求,私募MOM产品迎来了新进展;而在公募领域已有多家基金公司申报了MOM产品。事实上,2019年下半年以来,基金业大类资产配置业务乘着政策的“东风”,迅速展开。2019年7月,第五批养老FOF获批后,产品已经入市;10月,公募投顾试点逐渐落地,目前除公募基金公司外,多家基金销售机构也成为了试点机构。 根据基金业协会统计,截至2018年底,最近15年股票型基金年化收益率平均为14.1%,债券型基金年化收益率平均为6.9%,但大量基金投资者并没有很好地分享到公募基金行业创造的回报。南方基金基金经理鱼晋华认为:“原因主要在于投资者在基金投资中缺少合理的资产配置,导致基金投资往往过度集中在单一资产上,还有一个重要的原因在于投资者在基金投资中没有应用恰当的策略。” 尽管MOM和公募投顾业务才刚起步,但是FOF、MOM和基金投顾作为大类资产配置业务的“三驾马车”已然成型。以前公募基金主要是为投资者提供以股债作为投资对象的资管产品,而在上述三项业务启动之后,则开启了为投资者提供多元化资产配置和策略配置的大门。 三大业务模式迎新进展 在《证券期货经营机构管理人中管理人(MOM)产品指引(试行)》正式公布20天后,首批公募MOM产品正式申报。截至目前,共有5家公募基金公司上报了7只MOM产品,分别是华夏基金、建信基金、创金合信、平安基金和招商基金。 “MOM具有多元资产、多元风格、多元管理人的特点,天然符合银行、保险等机构对于多元投资、分散投资、稳健投资的需求。”易方达基金首席大类资产配置官汪兰英表示,MOM还能够承接较大体量的资金,通过较少的产品数量管理较大规模的资金,这对于管理庞大资金但管理人员稀缺的银行、保险等机构而言十分重要。 近年来,不同风险偏好、不同久期特征、不同杠杆水平的资管产品不断面世,资管行业正从单纯的投资机构向资产发掘、产品设计、运营管理等方面延伸。投资者越来越需要在不同的产品中进行选择和配置,由此催生出大类资产配置的庞大需求。除了公募MOM产品,此前已经发行两年的FOF产品及基金投顾业务,都是大类资产配置的业务。 目前,投顾业务的试点除了华夏基金、嘉实基金、中欧基金、南方基金、易方达基金等5家公募基金,蚂蚁、腾安、盈米等3家独立基金销售机构也获得了证监会的相关批复。此外,券商、银行等也正在陆续申请成为投顾业务的试点。 作为第一批基金投顾业务的试点,上述5家基金公司已经率先进行布局。华夏基金子公司华夏财富将通过2018 年就已推出的华夏查理智投来开展基金投顾业务;南方基金则是推出了司南智投投顾子品牌,并与天天基金开展了合作;近期嘉实基金也正式上线了嘉实财富投顾账户。 而FOF产品经过几年的发展,养老FOF已经成为该品种的主力。2019年7月,证监会批准了13家基金公司旗下的15只养老FOF产品,五批养老目标基金合计达74只。 三大业务有何异同? 那么,MOM、基金投顾和已经开展两年的FOF产品到底有什么区别? 目前经常被拿来比较的是MOM和FOF这两只产品。FOF是一种专门投资其他基金的基金。FOF并不直接投资股票或债券,其投资范围仅限于其他基金,通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产。 MOM则是基金管理人中的管理人,即母基金管理人将资产委托给不同的子管理人进行管理。由MOM基金管理人通过长期跟踪、研究基金经理投资过程,挑选长期贯彻自身投资理念、投资风格稳定并取得超额回报的基金经理,以投资子账户委托形式让他们负责投资管理的一种投资模式。 从两只产品的操作方式上就可以看出其中的区别,MOM更侧重于选择管理人,而FOF则更侧重于选择基金。“不过相较于FOF,MOM的母管理人对子管理人具有很强的约束能力,对投资流程、能力,包括风险控制会集中于母管理人,这是MOM的优势。”北方某基金分析人士表示,但同时也给母管理人提出了更高的要求,在管理过程中,既需要完备的估值系统、投资管理系统等提供全面业务支持,也需要严格、成熟的风控体系来防范管理人风险。 而基金投顾与其说是一种产品,不如说是一种服务。目前,根据证监会的要求,管理类投顾业务定位于全权委托模式。基金投顾业务的推出是基于长期以来困扰公募行业发展的痛点——“产品赚钱、客户不赚钱”。而通过基金投顾业务,可以从“卖方代理”模式向“买方代理”模式转变,让基金市场中真正具有为投资者服务的业务。 由于基金投顾中的基金组合服务,也会被外界拿来与FOF作为比较。不过鱼晋华认为,二者还有很大的不同,其中最大的区别在于,投顾业务是投资与顾问服务的融合,通过投资顾问的服务,更好的帮助投资者改进投资行为从而提升投资体验,实际上投顾兼具资产管理与财富管理的性质。而FOF是公募基金产品,是纯粹的资产管理业务。 尚需时间积累,但前景广阔 “公募MOM的发展还需要很长时间的积累。”上述分析人士直言。以FOF为例,尽管FOF产品发展已经有一定时间,但是目前的发展情况并不如预期。这也引发了部分业内人士对于MOM产品未来发展前景的担忧。 一位受访的头部公募FOF研究人士表示,公募MOM对于产品的规模有较高的要求,若规模达不到一定量级,会影响子管理人接受委托的意愿。如果MOM规模不够大,子管理人分得管理资金的规模不大,还会向母管理人暴露自己的操作指令,这对于优秀的子管理人来说吸引力不大。此外,她还表达了由于MOM刚刚起步,银行等销售渠道能否支持的担忧。 “FOF产品确实存在不容易销售的情况,从销售渠道来看,FOF产品的推广力度较为一般。”上述FOF研究人士表示,目前基金产品业绩依然是很重要的衡量指标,FOF产品的收益率确实不如权益类基金。而除了收益率的原因,短期投资理念深入、养老理财意识不足等因素也都促使了FOF出现销售难的局面。 不过,资产配置的工具作为“新概念”,未来依然有广阔的发展前景。 上述FOF研究人士表示,长远来看,人口老龄化趋势及相关政策驱动会给FOF投资,尤其是为养老FOF的发展带来新机遇。事实上,从海外的经验来看,美国、韩国等已经有取得成功的案例。“未来有望纳入个税递延优惠政策,加之投资者教育的持续推进,养老目标基金仍存在较大增长空间。” 而对于MOM产品,招商基金表示,在大资管时代背景下,MOM对于公募基金行业发展、促进资管机构分工合作、发挥不同资管机构各自优势以及资本市场中长期资金资产配置都具有重要意义。 与MOM和FOF产品不同,基金投顾业务作为资产配置的工具,发展更为清晰。上述基金分析人士认为,相较于FOF和MOM,基金投顾的管理人在资产配置上的空间较大。而投资顾问与以前的营销人员相比,其绩效不与基金销售规模挂钩,而是与投资者的收益挂钩,容易形成良性循环。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)经济观察网 记者 饶贤君 赶在2019年的尾声,宝龙商业(09909.HK)实现了拆分上市的小目标。 2019年12月30日,宝龙商业管理控股有限公司正式在港交所挂牌交易,成为内地首家在港上市的轻资产商业运营商。 宝龙商业方面介绍,自2019年初启动上市计划到正式上市,用时不到一年,主要原因在于宝龙地产属于上市公司,在信息披露及财务方面有严格的规范与要求,因此,拆分之后的宝龙商业也能够满足港交所相关上市条件。 以“首家在港上市轻资产商业运营商”作为标签,宝龙商业将历年的运营成果抛给了市场,但质疑也随之而来,轻资产模式下纯靠服务费的模式能否取得估值溢价?出租率较低的商业项目要如何通过运营提升价值? 宝龙地产控股有限公司总裁兼宝龙商业管理控股有限公司董事长许华芳说,拆分宝龙商业独立上市并非为了集资,而是想锻炼团队,让业务能够独立成长。 轻资产 与曾经的港交所巨无霸之一万达商业相比,目前市值不到60亿港元的宝龙商业体量较小。 宝龙商业的招股书显示,在分拆过程中,宝龙商业将旗下的多个项目公司重组到宝龙控股,仅留商业运营、物业管理服务两大业务分拆成立宝龙商业,旗下拥有包括“宝龙一城”、“宝龙城”、“宝龙广场”、“宝龙天地”四个商业运营品牌。 招股书数据显示,截至2019年上半年,宝龙商业的商业运营服务已签约管理59处零售商业物业,合约建筑面积约750万平方米,在国内排名第四,占市场份额的0.8%。 尽管未来发展目标是对轻资产模式进行输出,但目前宝龙商业的主要收入来源依赖于宝龙自持的物业运营,招股书数据显示,2018年,宝龙商业来自母公司的商业及物业收入为10.95亿元,而外拓物业业务收入仅为5330万元,占比差距较大。 由于不涉及重资产业务,相较传统的地产企业、物业管理企业、商业地产公司,宝龙商业的收入及利润数据看起来都很“轻”。 2016-2018年,宝龙商业的收入分别为人民币7.52亿元、9.72亿元、12亿元,复合年增长率为26.3%,净利润方面则分别为6293万元、7859万元、1.33亿元,复合年增长率为45.6% 一个直观的对比标的是同样称要转型轻资产、2016年退出港股市场的万达商业,2018年,万达商管集团的收入是376.5亿元。而退出港股市场时,王健林曾表示,万达商业退出的原因就在于港股市场对商业地产的“估价实在太低”。 港股溢价不高的情况下,为何要将宝龙商业拆分上市? 宝龙商业方面表示,宝龙商业本身业务已增长至足以独立上市的规模,拆分上市是借助资本力量,扩大市场规模,提升运营质量,进一步提升智能化的关键步骤。同时独立上市将有助于公司提高营运及财务管理效率,持续改善及升级公司现有运营及服务系统。 据介绍,宝龙商业此次上市融资,约50%或6.12亿港元将用于战略收购及投资于其他商业运营服务供应商,剩余资金分别将用于升级数字化及智能运营及管理、股权投资、翻新由独立第三方开发或拥有的零售商业物业及其他。 而对于商业地产轻资产模式的估值,宝龙商业的考量是,“从公司本次公开发行的认购情况看,资本市场对宝龙商业是较认可的,认购阶段获得了53.24倍的超额认购,同时公司还获得了四家基石投资者的认购。未来,公司依托母公司带来的项目优势及自身外拓优势,业务规模将稳步增长,相信市场最终会给予公司一个合理估值。” 专业运营仍需“重” 对于轻资产商业运营模式而言,运营的专业度和质量是重要的考量标准。 从目前的数据看,宝龙商业与同业相比并不占优势,招股书数据显示,主要产品线中的宝龙广场,36处商业物业平均出租率为84.3%,位于长三角的32个项目表现最好,平均出租率超过90%。 经济观察网统计了2018年7家头部商业地产企业的数据,按平均出租率从高到低排序,依次为新城控股、太古地产、龙湖地产、大悦城地产、华润置地、恒隆地产和嘉里建设,其中新城控股平均出租率达到98.83%,嘉里建设的平均出租率也达到了90.4%,相较之下,宝龙商业的平均出租率数据并不乐观。 部分北方城市的宝龙广场出租率拖了后腿,青岛城阳宝龙广场建面达到44万平方米,2019上半年出租率仅70%,天津宝龙广场则刚刚超过50%,此外,即墨、泰安、烟台等多地的宝龙广场出租率也均在65%-75%,并且这些项目均是开业超过三年的成熟项目。 对此,宝龙商业回应称,近几年,公司的出租率处于持续提升状态,未来,将继续对现有项目进行改造提升,提高项目出租情况。 对固有物业的改造提升,宝龙商业做了三方面规划:一是向业主提交翻新工程建议书,对原项目进行工程翻新,以提高该类项目的整体素质及竞争力;二是采用数字化、科技化手段,运用科技提升运营效率及降低运营成本;三是加强运营黏性,加强公司与租户的关系并持续扩展公司的品牌库。此外,宝龙商业还计划评估这类项目产生亏损的定价政策及成本分析,并定期作出适当的调整。 一面加强内部运营,另一面,宝龙商业将战略目标逐渐南移。 2019年12月14日,珠海高新区宝龙城正式奠基,宝龙集团首入粤港澳大湾区,许华芳表示,后续,大湾区将成为宝龙商业新的发力点,“预计未来大湾区将占到20%~30%的收入”。 战略拓展的节奏也将在上市募资之后加快,2016年-2018年,宝龙的商业项目扩展速度逐年放缓,开业数分别为7家、5家、3家,而在2018年,万达新开业项目数达到49家,新城新开业项目数为19家,华润新开业项目为7家。 宝龙商业方面表示,上市为公司未来的规模扩张、管理质量和服务品质提升提供了重要资本保障。最为显著的是项目数量,许华芳此前公开表示,2020年,宝龙商业板块将有10个商场开业,2021年有9个商场开业,“未来三年,开业项目将达到64个”。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)大沢佑香种子

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